Líos del New York Times

Carlos Slim es famoso por la oportunidad de sus inversiones y su reciente inyección de 250 millones de dólares a New York Times Company (NYT), controladora del rotativo, ayuda a enfrentar las presiones financieras inmediatas. Pero sin más recortes de costos y venta de activos, podría resultar inútil.

Antes de continuar con un análisis de la situación real de la empresa, vale mencionar que ha sido gracias a su rivalidad con el NYT, que el Wall Street Journal ha hecho un inusualmente pulcro trabajo de investigación sobre la situación financiera del Times, con el evidente propósito de balconear al rival.

En reportes recientes, se han enfocado los vencimientos de deuda de corto y mediano plazo, empezando por los 400 millones que vencen en mayo.

Sin embargo, un problema igual de relevante que los vencimientos es la base de costos, que a pesar de fuertes recortes de personal y la venta de algunos activos sigue sin mayores cambios.

El NYT todavía no anuncia los resultados del cuarto trimestre, pero en los primeros nueve meses del 2008, los ingresos brutos cayeron 6.5% a 2,180 millones de dólares, mientras que en el mismo lapso, los costos de producción, ventas, administrativos y generales apenas se redujeron 1.9%, a 1,990 millones, después de haber recortado más de 300 plazas.

Como resultado de ello, el Ebitda, que son los ingresos antes de cargos por intereses, impuestos, depreciación y amortización, cayó 38% de enero a septiembre. Con base en cifras preliminares de octubre y noviembre, la caída del Ebitda del cuarto trimestre será igual o mayor.

Como en muchos otros medios impresos, la perspectiva de que en el 2009 se acentúe la caída de ingresos por concepto de publicidad, un indicador clave de los periódicos, obliga a que la empresa este año intensifique sus recortes de costos operativos aún más que en el 2008.

Es un hecho que la inyección de dinero de Slim, que en realidad es un salvavidas temporal, elevará los costos de pago de intereses. La inversión fue en notas que portan un cupón de 14.05% anual obligatorio a partir del 2015, algo parecido a las acciones preferentes sin derecho a voto y el significado específico es que el pago de intereses aumenta de 50 millones en el 2008, a 75 millones este año.

Las notas incluyen warrants, que son garantías de convertibilidad, que se podrían traducir en 15.9 millones de acciones ordinarias al precio acordado de 6.36, cerca de la cotización actual. De convertirlas en enero de 2015, Slim llegaría a tener 18% del NYT, detrás del 20% que detenta el fondo Harbinger Capital

Partners y 19% de la familia Ochs-Sulzberger, que han tenido el control del diario durante un siglo.

En septiembre pasado, Slim invirtió unos 120 millones de dólares en adquirir poco más del 3% del NYT, pero ayer el valor de la participación era menor a 58 millones de dólares.

En meses recientes, la compañía ha tratado infructuosamente de vender activos como su participación en el equipo de los Medias Rojas de Boston (donde ya vendió su filial, el periódico Boston Globe) y su edificio sede en el famoso Times Square de Manhattan, para el que negocia un esquema de lease-back.

La situación es tan desesperada que negocia la venta a largo plazo de las orejas de la primera página del NYT, los rectángulos a ambos lados del cabezal que por mucho tiempo ha tenido la joyería Tiffany’s pero que muchos otros anunciantes buscan.

Proyecto Bicentenario

Más sobre el controvertido plan de cámaras de seguridad del gobierno defeño. Levantó mucho malestar entre las empresas contendientes la declaración de las autoridades respecto a su intención de adjudicar directamente el Proyecto Bicentenario a Telmex, argumentando que esa empresa cuenta con la infraestructura y tecnología suficiente y la oferta económica ahorrará costos .

Según se ventiló hace unos días, el 23 de diciembre la Oficialía Mayor del GDF emitió un documento declarando abiertamente su intención de adjudicar a Telmex el proyecto, luego de un estudio de mercado que no se ha hecho público. El documento ignora las dos licitaciones previas, en una de las cuales Telmex no cumplió con los requerimientos técnicos, mientras que en la otra su propuesta fue 1,000 millones de pesos más cara que la del otro contendiente.

rmena@eleconomista.com.mx