La inflación mayorista en China registró en octubre su mayor aumento desde 2022

La inflación de los precios al productor en China se aceleró en octubre hasta alcanzar su ritmo más alto en casi cuatro años y medio, en un momento en que el aumento de los precios mundiales del petróleo elevó los costos de fabricación, a pesar de que la inflación al consumo se moderó debido a la débil demanda interna.

La guerra en Oriente Medio ha mantenido altos los precios de la energía, lo que ha incrementado los costos de la minería del carbón, la extracción y el procesamiento de petróleo y gas natural, los productos químicos y otros sectores con un alto consumo energético, uno de los principales motores de la inflación de los precios al productor.

Sin embargo, esas presiones sobre los precios en las fases iniciales de la cadena de suministro aún no se han trasladado plenamente a los consumidores, ya que la débil demanda de los hogares limita el gasto en la segunda economía más grande del mundo.

El índice de precios al productor subió un 5.7% el mes pasado con respecto al año anterior, según la Oficina Nacional de Estadística, una cifra superior tanto al aumento del 5.0% registrado en septiembre como a la previsión de una subida del 5.3% de una encuesta de Reuters. Se trata del mayor incremento interanual desde junio de 2022, cuando el IPP subió un 6.1%, según datos de LSEG.

El índice de precios al consumo subió un 0.7% interanual, tras un aumento del 0.9% en septiembre, situándose ligeramente por debajo de las expectativas de los economistas, que apuntaban a un incremento del 0.8 por ciento.

"Creemos que la crisis de precios provocada por el conflicto de Oriente Medio mantendrá la inflación en niveles elevados durante los próximos meses. Sin embargo, su impacto debería atenuarse el año que viene", dijo Nguyen Hoang Nam, economista especializado en China de Capital Economics.

Prevé un retorno a la deflación en los precios al productor, tal y como ocurría antes del estallido de la guerra en Oriente Medio, mientras que la inflación al consumo se situaría en una media del 0.4% en 2027.

Mayor impacto de las crisis externas

Los datos del mes pasado mostraron que la economía china creció más rápido de lo esperado en el tercer trimestre, ya que las exportaciones se mantuvieron resistentes a pesar de la debilidad del sector de los hogares; sin embargo, las tensiones comerciales y unas perspectivas globales cada vez más inciertas están nublando las previsiones.

Las perturbaciones externas están teniendo un mayor impacto en la actividad, y el desequilibrio entre una oferta sólida y una demanda interna débil sigue siendo pronunciado, declaró el mes pasado un responsable de la oficina de planificación estatal china.

El mercado bursátil chino, en dificultades —donde las acciones relacionadas con la inteligencia artificial se han desplomado desde sus elevadas valoraciones ante las preocupaciones sobre la demanda de IA y a las restricciones a la exportación dirigidas contra China—, podría lastrar aún más el gasto de los consumidores.

La inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, se moderó hasta el 0,8% en octubre desde el 1.0% de septiembre, lo que ofrece un indicador de las presiones subyacentes sobre los precios en la economía.

"La inflación del IPC se mantuvo en un nivel bajo, lo que refleja que la demanda interna sigue siendo débil. Hasta ahora no hemos visto medidas estatales significativas. El crecimiento de las exportaciones ha sido extraordinariamente fuerte, lo que puede ser la razón por la que China no tiene prisa por poner en marcha nuevas medidas de estímulo", dijo Zhang Zhiwei, economista jefe de Pinpoint Asset Management.

Los esfuerzos de China por frenar la rápida apreciación del yuan —que ha reducido los márgenes de los exportadores a pesar de que los envíos siguen siendo sólidos—, junto con una serie de medidas para estabilizar el mercado de capitales, aún no se han traducido en una recuperación significativa de la confianza de los consumidores.