El pánico por la IA desploma las bolsas asiáticas y los bonos atraen inversionistas

La fuerte caída de las acciones tecnológicas registrada este viernes se propagaba por los mercados ante el temor de que la victoria de los demócratas en las elecciones de mitad de mandato de Estados Unidos aumentara el control regulador sobre la inteligencia artificial y ralentizara la expansión de los centros de datos, lo que llevó a los inversionistas a buscar refugio en los bonos.

El Nikkei japonés se desplomaba un 6%, su mayor caída en un solo día desde abril de 2025. Los índices bursátiles de referencia de Corea del Sur y Taiwán también se hundieron más de un 8% tras la campana de apertura, antes de recortar pérdidas cuando las autoridades se apresuraron a frenar las ventas.

El "indicador del miedo" de Wall Street se disparó, el Nasdaq se hundió un 5.5% y las empresas del S&P 500 perdieron 3 billones de dólares, ante la preocupación de los inversionistas de que los demócratas, que predominaron en los resultados de las elecciones de mitad de mandato esta semana, frenen el auge de la IA.

"En realidad, es un pequeño desastre", dijo Christopher Forbes, responsable de Asia y Oriente Medio en CMC Markets.

"(Los clientes) tenían posiciones largas en índices y en acciones, y todos se vieron arrastrados", explicó. "Toda la noche, todo el día, (…) tuvimos llamadas de margen de clientes, quejas de clientes (…) porque es algo muy emocional, ¿verdad? La gente está muy apegada a sus posiciones y opiniones sobre una acción o un resultado, y tú les dices: 'Miren, acaban de perder dinero'".

La inquietud política está afectando a un sector de la IA que ya se encontraba en una situación inestable debido a la preocupación por la rentabilidad del gasto masivo en infraestructuras relacionadas con la IA, y esta caída está provocando llamadas de margen y asustando tanto a los inversionistas particulares como a los fondos de cobertura.

"La ola de ventas demuestra que los precios de las acciones del sector de la IA se habían basado en ilusiones optimistas sobre el futuro, y ahora esa ilusión se ha desvanecido", afirmó Dong Baozhen, presidente de la gestora de activos Lingtong Shengtai.

"El mercado bursátil estadounidense ha sido el abanderado y la columna vertebral del auge mundial de la IA. Ahora esa columna vertebral se ha roto. ¿Podrán los mercados alcistas de la IA en otros lugares mantenerse por sí solos?"

Los futuros del Nasdaq subían un 0.8%, mientras que los futuros bursátiles europeos STXEc1 cotizaban con una caída del 1%, lo que indica que la confianza seguía siendo frágil.

Cambios de ánimo, aparecen grietas

El temor de los inversionistas también se centraba en si el estancamiento de la expansión de las infraestructuras de IA podría perjudicar a las empresas más pequeñas, cuya capacidad para obtener financiación ya se ha visto limitada por el aumento de las tasas de interés y el endurecimiento de las condiciones financieras.

El proveedor de computación en la nube para inteligencia artificial CoreWeave, que se ha convertido en un barómetro de la ansiedad de los inversionistas ante el elevado gasto y endeudamiento en IA, se desplomaba 10%, mientras que los diferenciales de sus "swaps" de incumplimiento crediticio a 5 años se ampliaban hasta alcanzar un nivel récord.

Las ventas indican que los inversionistas están empezando a tener en cuenta la creciente oposición local a los centros de datos, y los analistas señalan que los mercados aún no han valorado plenamente el costo que estas instalaciones han supuesto para las comunidades.

La gobernadora electa de Texas, Gina Hinojosa, dijo el jueves que el estado promulgará leyes para proteger a los residentes en lo que respecta a los centros de datos, señalando su impacto en las comunidades rurales.

Aun así, algunos analistas señalaron que la ola de ventas había sido exagerada y que el fondo del mercado no estaba lejos.

"Hoy es probable que asistamos a una mayor liquidación de cuentas de margen, lo que indica que probablemente nos encontremos en la fase final de la capitulación", dijo Allen Huang, vicepresidente del departamento de negociación de acciones de Mega Financial Holding.

"Incluso TSMC llegó a tocar en un momento dado su límite diario de caída, lo que suele marcar el final de una caída. Cuando se produce una venta masiva de TSMC, eso significa que todas las acciones se han vendido sin piedad", explicó Huang.

Refugios en los bonos

Los bonos subían en Asia, con alzas tanto en los bonos del Tesoro de EU como en los bonos del Estado de Japón y China. El dólar estadounidense atraía flujos hacia activos refugio, al igual que el yen japonés y el franco suizo.

El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años de referencia se situaba en el 4.838%, rondando el nivel más bajo desde el 9 de septiembre. El rendimiento de los bonos del Estado japonés (JGB) a 10 años caía hasta 9 puntos básicos, hasta el 1.795%, el nivel más bajo desde el 30 de junio. 

"Los bonos vuelven a comportarse cada vez más como tales, con los ingresos resurgiendo como el principal motor de la rentabilidad y recuperando sus tradicionales ventajas de diversificación", dijo Masahiko Loo, estratega jefe de renta fija de State Street Investment Management.

"Esto parece más una reevaluación del riesgo de las medidas relacionadas con la IA que una reevaluación del ciclo de la IA."