El superávit comercial de China se dispara por encima del billón de dólares gracias a la IA

El superávit comercial de China superó con creces el billón de dólares en los primeros diez meses del año, un periodo en el que la carrera mundial por desarrollar infraestructuras de inteligencia artificial impulsó las ventas de productos de alta tecnología y ayudó a contrarrestar la débil demanda interna, una dinámica que probablemente agudizará las tensiones con sus principales socios comerciales.

Estos datos se dan a conocer antes de la cumbre de la Cooperación Económica Asia-Pacífico (APEC) que se celebrará la próxima semana en Shenzhen, donde se espera que el presidente chino, Xi Jinping, y el presidente estadounidense, Donald Trump, se reúnan por tercera vez este año, lo que situará en el punto de mira las relaciones económicas generales y la política arancelaria.

Las cifras ponen de relieve la creciente dependencia de Pekín de la demanda exterior para sostener una economía lastrada por un consumo moderado y una prolongada crisis inmobiliaria. Sin embargo, aunque se espera que el auge mundial de la inversión en IA mantenga fuerte la demanda de productos tecnológicos chinos hasta 2027, los analistas advierten de que una mayor dependencia de los mercados externos podría dejar a China más vulnerable a las medidas proteccionistas en el extranjero, al tiempo que enmascara la persistente debilidad interna.

Las exportaciones registraron un fuerte aumento del 35.2% en octubre con respecto al mismo mes del año anterior expresadas en dólares estadounidenses, según mostraron el martes los datos aduaneros, un ritmo solo ligeramente inferior al repunte del 36.3% registrado en septiembre y muy por encima de la previsión de los economistas, que apuntaba a un incremento del 33.5 por ciento.

Esto contribuyó a elevar el superávit comercial de China a 1.04 billones de dólares en los primeros diez meses, superando el umbral del billón de dólares por segundo año consecutivo y alcanzando este hito un mes antes que en 2025.

El creciente superávit podría avivar las tensiones con la Unión Europea, cuyos líderes han pedido más restricciones comerciales con China tras alcanzar un acuerdo con Pekín para limitar las exportaciones chinas de vehículos híbridos al bloque durante los próximos años. Dado que las medidas aún no han entrado en vigor, se espera que las fábricas adelanten sus envíos, lo que impulsará las exportaciones a corto plazo.

"El riesgo de aranceles adicionales y otras barreras comerciales seguirá siendo elevado en 2027, sobre todo a medida que los fabricantes chinos continúen ampliando su presencia en los mercados extranjeros", dijo Joe Peissel, economista macroeconómico jefe de Trivium China.

El superávit comercial de China con EU se redujo ligeramente en octubre hasta los 32.710 millones de dólares, frente a los 34,010 millones del mes anterior, aunque el desequilibrio general sigue siendo una fuente de fricción entre las dos mayores economías del mundo.

Pekín y Washington prorrogaron formalmente el lunes por dos meses una tregua comercial que debía expirar el martes. China dijo la semana pasada que cualquier aumento de las compras de productos agrícolas estadounidenses dependería de la aplicación de las reducciones arancelarias recíprocas acordadas.

Las importaciones aumentaron un 41.6% en octubre con respecto al año anterior, superando el incremento del 32% previsto en la encuesta de Reuters y acelerándose respecto al crecimiento del 31% registrado en septiembre. Los datos aduaneros también mostraron que las exportaciones de tierras raras subieron ligeramente con respecto al mes anterior, mientras que las importaciones de petróleo crudo alcanzaron su nivel más alto desde marzo, a medida que los compradores se adaptaban a las interrupciones del suministro en Oriente Medio.

"La contracción en los volúmenes de exportación de tierras raras se moderó el mes pasado, lo que indica que China podría haber comenzado a relajar la aplicación de algunos controles a la exportación", dijo Nguyen Hoang Nam, economista especializado en China de Capital Economics. "Esto podría reflejar la presión continuada de EEUU sobre Pekín para que mejore el suministro de tierras raras".

Los datos suscitaron poca reacción en los mercados, y tanto el índice CSI300 de valores de primera línea de China como el índice compuesto de Shanghái registraban un ligero repunte del 0.1% al mediodía.

Vientos en contra

Una de las grandes preocupaciones para Pekín es que los consumidores siguen mostrándose reacios a gastar, limitados por una desaceleración del mercado inmobiliario que ha mermado el patrimonio de los hogares y minado la confianza en las perspectivas económicas.

La débil demanda interna ha empujado a los fabricantes de automóviles chinos a buscar ventas en los mercados extranjeros. Las exportaciones de automóviles de China mantuvieron un sólido ritmo de crecimiento en octubre, mientras que las ventas nacionales de vehículos registraron su duodécimo mes consecutivo de descensos, según datos separados publicados por una asociación del sector.

Sin embargo, una mayor dependencia de las exportaciones deja a la economía china cada vez más expuesta a cualquier desaceleración de la demanda mundial, y algunos analistas advierten de que el crecimiento de los envíos podría enfriarse una vez que madure el ciclo de inversión en IA.

Por ahora, la mayoría de los observadores del sector esperan que la demanda relacionada con la IA se mantenga sólida. Las exportaciones chinas de semiconductores se dispararon un 111.1% interanual en los primeros diez meses en términos de valor en dólares estadounidenses, mientras que los envíos totales de productos de alta tecnología aumentaron un 47.9 por ciento.

"Es posible que el crecimiento del comercio se modere el año que viene, dado el efecto base", dijo Lynn Song, economista jefe para la Gran China en ING.

"No obstante, se prevé que el comercio relacionado con la IA se mantenga fuerte en los próximos meses, a pesar de la reciente volatilidad de los mercados bursátiles."