Cuando nuestras emociones dominan las decisiones de inversión

“El principal problema del inversionista, e incluso su peor enemigo, suele ser él mismo”. Benjamin Graham, economista e inversionista.

El mercado bursátil demuestra constantemente que las decisiones tomadas por impulso suelen ser castigadas. Tanto el inversionista que vende en pánico, en el fondo de la caída del precio de una acción, como el que compra eufórico en la cima de un rally alcista, suelen hacerse más daño que cualquier crisis externa o sistémica. No se trata de un problema de información, sino del efecto del temperamento en las decisiones. Y hoy, este problema se magnifica cuando millones de personas tienen en la inmediatez de una app en su celular una casa de bolsa que les permite tomar decisiones inmediatas y, con frecuencia, apresuradas.

La economía conductual, durante décadas, ha mostrado que, por ejemplo, la llamada “aversión a la pérdida” nos empuja a tomar decisiones inadecuadas e impulsivas para tratar de reducir nuestra percepción de pérdida; el efecto disposición nos lleva también a tomar decisiones subóptimas y, de la misma manera, el exceso de confianza nos hace operar de más en monto y frecuencia. En un estudio de Barber y Odean, se demostró que, entre los inversionistas individuales, quienes más operan son precisamente quienes menos ganan.

No es el activo el que arruina el rendimiento; es la reacción del inversionista.

Tristan Lim aborda este fenómeno desde un ángulo poco convencional en su estudio, “Emotion-Aware Decision Support System for Real-Time Financial Sentiment and Behavior-Based Trading Risk Advisory”, publicado en el Journal of Behavioral Finance.

La pregunta central es si una inteligencia artificial puede detectar, en tiempo real, cuándo alguien está operando con las emociones y, en su caso, frenar este tipo de decisiones.

El sistema que se propone combina un modelo que lee el “ánimo del mercado” en noticias y redes sociales, otro que clasifica las operaciones del usuario en tipos de patrones de conducta (ventas de pánico, compras sobre apalancadas y ventas en corto agresivas), además de un tercer modelo que, con toda esa información, genera una advertencia personalizada al inversionista, para crear una intervención conductual (como el Nudge que propone el premio Nobel de economía Richard Thaler y Cass Sunstein .

El experimento corrió simulaciones de tres escenarios: 1) una caída de precios de acciones como la que se presentó en marzo de 2020, 2) una burbuja especulativa y 3) un mercado tranquilo.

Las simulaciones de la aplicación de los tres modelos encontraron que, en la caída, se recortó el volumen de operaciones impulsivas en cerca del 44% y se redujeron las pérdidas de alrededor del 31% a 19%. En la burbuja, se identificaron cerca de dos terceras partes de las carteras sobreapalancadas y se moderó significativamente su riesgo. En el mercado tranquilo, la aplicación de los tres modelos no mostró diferencias significativas.

El propio autor es el primero en poner límites al estudio. Todo ocurrió en simulación, con operadores programados, no con personas de carne y hueso; por lo tanto, los hallazgos no prueban que un inversionista real vaya a comportarse mejor. Entre los riesgos de aplicar los tres modelos, describe la tentación de delegar el juicio en una máquina que también se equivoca, la privacidad de los datos y la regulación que haría falta para ello. También es importante que la misma aplicación que le permite operar bajo impulso, difícilmente será la más indicada para frenar esos impulsos.

Este tema adquiere importancia para México si consideramos que, en los últimos años, el número de cuentas de inversión en casas de bolsa pasó de unos cuantos cientos de miles a más de 27 millones al cierre de junio de 2026 (de acuerdo con datos de la Asociación Mexicana de Instituciones Bursátiles). Y un solo intermediario bursátil concentra más del 96% de esas cuentas. Aun cuando muchas de esas cuentas tienen operaciones mínimas o incluso no registran una sola operación, o una misma persona puede tener varias cuentas, el número de inversionistas activos puede ser de varios millones.

Millones de personas en el país, en su mayoría jóvenes e inversionistas primerizos, hoy invierten desde el celular, frecuentemente en los activos más volátiles, desde acciones de alto riesgo hasta criptomonedas. Y esa es precisamente la población que los sesgos del estudio describen, y la que menos experiencia tiene para resistirlos.

La tecnología podría ayudarnos a hacer una pausa antes de reaccionar por impulso, pero esta no debe quedar solo a cargo de un algoritmo. Se requieren buenos hábitos y valores por defecto: como el ahorro automático, el horizonte de largo plazo, la diversificación y la educación financiera.