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Fitch prevé mayor solidez crediticia en el sector telecom ante el fin del ciclo de grandes inversiones
La industria de telecomunicaciones en México transita de un periodo de inversiones intensivas en infraestructura hacia una fase de disciplina de capital y mejora en los perfiles crediticios, estimó la agencia calificadora Fitch Ratings.
El sector de telecomunicaciones en México está entrando en una fase más favorable para el perfil crediticio, a medida que los operadores reducen el capex, priorizan el desapalancamiento y monetizan sus redes existentes, dijo Fitch Ratings.
En los servicios del segmento fijo, una mayor disciplina de capital debería respaldar un flujo de fondos libre más sólido y una mejora gradual de las métricas crediticias a partir del año 2026, a pesar de la intensa competencia.
Fitch dijo que si bien los cuatro operadores principales de red fija —Telmex, Megacable, Izzi Telecom y Totalplay— compiten en áreas de cobertura superpuestas, allí el capex, la calidad del servicio y la densidad de red son los principales factores diferenciadores.
Fitch recordó que el sector tiene todavía margen de crecimiento, aunque a un ritmo más lento que en años anteriores, a medida que la penetración de mercado aumenta en todos los segmentos de negocio.
Pero también reconoció que los ingresos empresa a empresa (B2B) continúan creciendo ante el aumento de la demanda de conectividad corporativa, lo que apoya márgenes más elevados.
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Los operadores ahora ajustan su mezcla de productos ante los cambios en el comportamiento del consumidor.
Así, el paquete tradicional de triple play, que combina Internet de banda ancha, TV de paga y telefonía fija, cede terreno a las ofertas de doble play centradas en banda ancha y streaming, a medida que el abandono de la televisión de paga tradicional y el declive de los servicios de voz fija reducen la demanda de productos heredados.
Los operadores responden priorizando los niveles de Internet de mayor velocidad como producto ancla. También se enfocan cada vez más en la retención de clientes para generar flujos de caja más estables y de mayor valor.
“Los servicios de línea fija siguen siendo el motor de crecimiento principal del sector y su segmento más competitivo. Las suscripciones de fibra hasta el hogar continúan aumentando conforme crece la penetración de banda ancha en los hogares y la demanda de conectividad de mayor velocidad”, dijo Fitch Ratings.
Según el Índice de Desarrollo Digital Estatal 2025 de México, la penetración de banda ancha en los hogares alcanzó 68% en 2025, frente a 64% registrado en 2024.
Los operadores están aplicando estrategias diferenciadas del segmento de servicios de línea fija, dijo la agencia calificadora.
América Móvil amplía su cobertura mediante paquetes de streaming y ofertas de mayor velocidad habilitadas por fibra. Totalplay está aumentando la densidad de su red en las áreas de servicio existentes tras las fuertes inversiones en capex de años anteriores.
Televisa y Megacable, cuyas redes dependen en mayor medida de infraestructura de cable heredada que las de sus competidores, están migrando gradualmente sus redes hacia la fibra para mantener su competitividad.
“El mercado móvil es maduro y está dominado por Telcel, subsidiaria de América Móvil. Los operadores continúan migrando suscriptores de la red 3G a 4G. No obstante, el despliegue de 5G —que requiere inversiones sustanciales—, sigue en una etapa incipiente. Las subastas recientes de espectro han generado interés limitado, ya que las empresas mantienen la disciplina en capex”, dijo Fitch.
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Las recientes fusiones y adquisiciones en el segmento móvil también reflejan la racionalización de carteras, a medida que los operadores transitan por un mercado en maduración, reproduciendo la tendencia más amplia de disciplina de capital en la industria.
El ejemplo es el caso de Telefónica México, que operaba principalmente como operador de red móvil virtual, vendió sus operaciones a Melisa Acquisition, una alianza entre OXIO y Newfoundland Capital Management.
La transacción transfirió aproximadamente 20 millones de suscriptores móviles. La venta de las operaciones de AT&T México también podría concretarse en 2026 y atraer el interés de operadores locales y fondos de inversión.