El problema de la administración: El financiamiento

Como hemos venido platicando en las semanas anteriores, una de las tareas asignadas a la función financiera es la administración del financiamiento.

El financiamiento es el proceso mediante el cual la empresa se hace de los recursos necesarios para poder adquirir los activos e insumos para su operación, así como pagar los gastos que esta operación requiere desde el personal necesario para operar, hasta los gastos como son la renta, la energía y otros aspectos.

El financiamiento tiene varios orígenes, como son los socios o accionistas que aportan el capital, las instituciones financieras que aportan los préstamos, los proveedores que venden a crédito y el pequeño financiamiento que se obtiene de aprovechar los plazos que dan para su pago los proveedores de servicios como son la luz, el teléfono, el agua y hasta los impuestos. Por último, lo que llamamos el financiamiento interno que son los recursos obtenidos derivados de la actividad del negocio, y que están reflejados en las utilidades que no son distribuidas entre los socios u accionistas.

Todas las fuentes de financiamiento mencionadas, tienen algún costo para la empresa. Como dicen comúnmente, nadie está peleado con su dinero y a menos que se done para una causa de beneficencia, todos van a querer obtener un rendimiento por su dinero.

El administrador financiero deberá planear la combinación de fuentes de financiamiento adecuada al negocio, con objeto de que esto se vuelva una ayuda al desempaño de las actividades de la empresa y no un obstáculo o sobre carga a la operación.

Uno de los factores más relevantes que se deben tomar en cuenta, son el costo de los financiamientos. El costo total del financiamiento de la empresa no debe ser tal que absorba ni los flujos mínimos necesarios para operar, ni las utilidades de la empresa, que ultimadamente son la motivación que tienen los accionistas para invertir en ella.

Además tiene que tomar en cuenta que el financiamiento tarde o temprano tendrá que ser pagado, por lo cual la empresa tiene que generar suficientes flujos de operación también para pagar el monto original de los financiamientos.

Para determinar el costo financiero total, el administrador financiero deberá tener en cuenta lo siguiente:

Los socios o accionistas, querrán cobrar un rendimiento, expresado en dividendos, mejor que el que les dé una inversión más segura (por ejemplo un depósito a plazo o el banco), por lo que usualmente consideramos que el capital es la fuente de financiamiento más cara.

Las instituciones financieras, cobrarán un rendimiento, reflejado en los intereses que acuerden con la empresa, y que estará determinado de acuerdo a las condiciones que imponga el mercado del financiamiento. En este caso el encargado de las finanzas de la compañía tendrá un menú de instituciones en donde pueda seleccionar la que mejores condiciones de tasa de interés, garantías o colaterales, plazo y pago.

Los proveedores otorgarán un plazo de pago máximo a la empresa, equivalente al plazo que otorguen otros proveedores similares. Un financiamiento superior al mismo, significará normalmente, un interés que el proveedor cobrará por encima del interés que se obtenga de otras fuentes de financiamiento.

Los proveedores de servicio, otorgarán un financiamiento mínimo de unos días posteriores al término del período en que se prestaron los servicios. El no pago oportuno, normalmente significa la suspensión del servicio y por lo tanto un impedimento para la operación del negocio.

El financiamiento mediante los impuestos, es normalmente un financiamiento muy caro, por lo que es necesario evitarlo en la medida de lo posible.

C.P.C. Luis Alberto Cámara Puerto

Socio director de PKF México

@PKFMexico