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Banxico, con margen para enfrentar alza de tasas
La autoridad monetaria mexicana debe preparase para mitigar una salida de flujos.
La histórica tasa de interés de México, en 3%, otorga cierto margen de maniobra al Banco de México (Banxico) para responder a la normalización de tasas de la Reserva Federal (Fed) al menor costo para el crecimiento de la economía, considera Carlos Serrano, economista en jefe de BBVA Bancomer.
Entrevistado en el programa Voces en Directo de El Economista, explica que los bancos centrales tienen que dirigir sus políticas, en primer orden, a los requerimientos de su economía.
Pero en el contexto de interacción global, con la próxima normalización de tasas de la Fed, tienen también que hacerse de más herramientas para responder.
Sin embargo, considera complicado que los bancos centrales coordinen sus tasas de interés.
¿Cuál debe ser la referencia de los bancos centrales para mover tasas?
La primera variable deben ser factores domésticos y es lo que ha hecho Banxico (...); si tienen margen a reaccionar a lo que ocurre afuera deben hacerlo. Como están las tasas de la Fed, impactan en flujos de capital y el día que las aumenten, o se aproxime el momento, habrá un retorno de capitales. Así que si tienen margen de maniobra para subir tasas pueden potenciar esa maniobra para mitigar una salida de flujos.
¿Se vuelve una pugna de subir tasas para retener capital?
Como hay más interacción de políticas entre bancos centrales, los de mercados emergentes deben tomarlos en cuenta. Y es una ventaja que dio la reducción de tasas de Banxico: otorgó cierto margen de maniobra para que cuando aumente tasas la Fed, ellos las muevan también con el menor costo en crecimiento y puedan mitigar una potencial salida de capitales.
NORMALIZACIÓN EN EL 2015
¿Por qué existe temor con la normalización de tasas?
La Fed no se ha comprometido con una fecha ni con un objetivo claro para comenzar la normalización de tasas y esto trae algo de incertidumbre (...) A mí me parece que serán extremadamente cautos.
¿Cuándo estiman que comenzará la normalización de tasas?
Al efectuarse, probablemente los flujos saldrán a refugiarse en EU. Esperamos el aumento de tasas que marque la normalización para el verano del 2015.
