Los Premios Nobel de Economía 2026 (II)

La semana pasada presenté en este espacio algunas de las aportaciones que realizó Michael Woodford para ser galardonado con el Premio Nobel de Economía 2026. El premio lo compartió con el profesor Robert Hall de Stanford University, así que expongo ahora un resumen de las principales contribuciones de Hall.

Trabajando por separado, se les concedió el premio por sus contribuciones a los fundamentos microeconómicos de la estabilización macroeconómica. Ya en 2006 el Premio Nobel fue otorgado a Edmund Phelps precisamente por haber hecho que los principios de la microeconomía incursionaran en el análisis macroeconómico del empleo y la inflación.

Hall había contribuido con varios trabajos relevantes en esa línea. Lo ideal hubiese sido conceder el Nobel en ese entonces a Phelps y a Hall en forma conjunta. Ahora, veinte años después se le da ese merecido reconocimiento.

Las principales aportaciones de RH pueden clasificarse en cinco grandes rubros:

1.- Teoría del consumo y las expectativas. RH demostró que las decisiones de consumo dependen de las expectativas de los hogares sobre sus ingresos futuros, y no solamente de su ingreso corriente. Su investigación ayudó a explicar por qué los cambios en el consumo son difíciles de predecir.

2.- Los fundamentos microeconómicos de la macroeconomía. Desde los años sesenta, RH contribuyó a vincular las decisiones individuales de consumidores y empresas con los resultados agregados de la economía, fortaleciendo las bases de los modelos macroeconómicos modernos.

3.- Comprensión de las fluctuaciones económicas. Sus investigaciones sobre consumo, empleo y actividad económica contribuyeron a entender cómo las decisiones de los hogares influyen en las recesiones y las expansiones.

4.- Implicaciones para la política económica. Sus trabajos ayudaron a desarrollar herramientas teóricas para evaluar cómo las políticas fiscales y monetarias pueden moderar las fluctuaciones económicas y responder a perturbaciones inesperadas.

5.- Sus análisis sobre el comportamiento del desempleo. Para RH estar desempleado no significa simplemente que el individuo no tiene trabajo. RH se dedicó a estudiar las implicaciones de por qué se generaba desempleo, y estableció que hay varias categorías de desempleados.

En un ensayo seminal publicado en 1983 en el AER con el provocativo título de “¿Es el desempleo un problema macroeconómico?”, RH plantea que la teoría de la tasa de desempleo es fundamentalmente una teoría de la duración de la búsqueda de un trabajo. Ello lo explica con la “analogía del aeropuerto”: el desempleo es como una espera en un aeropuerto durante un trayecto a un lugar. El individuo no está volando, está en tránsito, básicamente no haciendo nada productivo, esperando el momento óptimo de abordar el vuelo.

La analogía son los trabajadores que transitan de un empleo a otro y pasan un tiempo en situación de desempleo mientras aguardan a encontrar un nuevo puesto adecuado. Es una categoría de desempleo voluntario diferente, por ejemplo, a quien inesperadamente perdió su empleo. De ahí se derivaron todos los modelos de búsqueda (search models) en el mercado laboral.

En suma, los trabajos de RH junto con los de Woodford fortalecieron los fundamentos teóricos de las políticas modernas de estabilización económica, lo cual contribuye al diseño de políticas públicas.