CFE, ¿rentabilidad, a pesar de pérdidas cambiarias?

¿Qué reflejan los últimos resultados financieros de la Comisión Federal de Electricidad?

¿Por qué registrá pérdidas?

¿Por qué al mismo tiempo realiza anuncios de multimillonarias inversiones?

¿Qué tan rentable es?

¿De qué manera se está planteando mantener estables las tarifas domésticas?

¿De qué forma se está transformando el perfil de la empresa?

¿Es factible que cambie su perfil al de una compañía más verde?

En el análisis de sus propias cifras, el director de finanzas de la CFE, Eugenio Amador, asegura que la CFE es rentable, tiene estabilidad financiera y capacidad de inversión.

Presume que está invirtiendo cerca de 740 mil millones de pesos, los siguientes cuatro años.

Utilidad de operación, de 18 mmdp

Y reconoce que el resultado en el tercer trimestre, tuvo una afectación por el tipo de cambio.

Pero la utilidad de operación, que es el ingreso menos el costo, está en 18 mil millones de pesos de utilidad para el trimestre.

La afectación por tipo de cambio –que no refleja una salida de efectivo, sino una revaloración de la deuda por una apreciación del tipo de cambio de 33 centavos–, generó un impacto por pérdida cambiaria, de 20 mil millones de pesos.

La utilidad acumulada al año es de 90 mil 511 millones de pesos en utilidad de operación y la neta de 24 mil millones de pesos.

Margen financiero, del 31% al 50% al 2030

La capacidad de inversión que tiene la empresa, con un margen financiero (Ebitda) antes de obligaciones financieras, es del 31%, y ha sido así por los últimos 6 trimestres, y esto equivale a 164 mil millones de pesos.

Esto es lo que le permite poner en marcha el plan de inversión más agresivo de la historia de la empresa, para los siguientes cuatro años.

Tarifas al consumidor, estables

El pacto social que tiene la CFE es no aumentar las tarifas, más allá de la inflación.

Este es el reto que afronta porque una gran parte de sus costos dependen de los mercados, en particular de los mercados energéticos.

Cuadratura financiera

El plan de inversiones junto con la transición energética que se está planteando esta administración es una cuadratura financiera para la estabilidad de largo plazo de la empresa.

En la medida que la empresa va cambiando su matriz de generación a tecnologías modernas que usan menos combustible, menos agua.

Adicionalmente va ampliando la energía renovable, está cambiando el perfil de costo y de gasto de la empresa.

De tal forma que está incrementando su capacidad de generación para afrontar el crecimiento económico del país y al mismo tiempo incrementa su utilidad.

CFE planea aumentar su Ebitda con la base de 2024 a 2030 es de 50%. Será un círculo virtuoso en términos de cómo piensa invertir y adicionalmente, está diversificando sus fuentes de financiamiento para aumentar el pasivo de largo plazo de la empresa y que no pierda su calidad crediticia.

CFE está utilizando su capacidad de inversión de cerca de 50 mil millones de pesos al año.

Además su capacidad de toma de deuda de largo plazo, que tiene que calzar con los futuros ingresos.

Específicamente, CFE Capitales, que administra la Fibra E de la CFE, que es un vehículo que captura los flujos del sistema nacional de transmisión.

Colocó en 2018 la CFE en el mercado de capitales, el instrumento de la fibra E, que contiene los flujos del sistema nacional de transmisión.

El año pasado emitió deuda por 725 millones de dólares a nivel internacional para invertir en la transmisión para los distintos proyectos que tiene de hoy al 2030.

Colocación inminente por 1 mmdd

En las siguientes semanas tiene planeado salir a emitir capital por cerca de mil millones de dólares a nivel internacional y es parte del programa que tenemos hacia adelante.

No se considera deuda, es una ampliación de la emisión de 2018.

Se busca cumplir con un plan de inversión, en transmisión, de cerca de 3 mil 500 millones de dólares de aquí al 2030.

CFE planea que su plan de inversión se base en fuentes de financiamiento fuera de su balance y representen el 56% por ciento de nuestra inversión total, y esto es muy significativo.

¿Qué quiere decir esto? Que no va a generar deuda nueva para la CFE. Uno de los mecanismos es la fibra E es una emisión de capital de los derechos de los ingresos futuros de la red nacional de transmisión, que es un activo exclusivo del Estado, es un monopolio regulado y administrado únicamente por la CFE.

Por otro lado, en generación, una parte importante de la inversión va a ser hecha por CFE, y esa es la parte que van a ser los ciclos combinados.

Y otra parte van a ser en los esquemas mixtos que viene realizando en dos rondas, en las que está realizando alianzas con el sector privado. CFE mantiene una posición mayoritaria en estas inversiones.

El modelo con el que CFE está generando el financiamiento no genera más deuda a nivel del corporativo, se queda a nivel de financiamiento de proyecto.

CFE es el mayoritario, es quien controla el activo y adicionalmente toma una cobertura de la compra de esta energía hasta por 30 años. Esto ayuda a cubrir las necesidades de sus clientes, a largo plazo, a precios asequibles.

Así observa el responsable de las finanzas, la condición financiera y operativa de la CFE, que encabeza Emilia Calleja.

Todo apunta a que está siguiendo un camino que le permitirá lograr su transformación operativa y financiera. Ojalá.