¿Son inexorables las crisis económicas?

En diversas ocasiones he escuchado a Joaquín López Dóriga y Ciro Gómez Leyva decir que no han leído un ensayo en donde se explique con claridad qué originó la crisis económica global y cómo se propagó a sectores como el automotriz, cadenas de ropa y de autoservicio y empresas de software, entre otras.

Antes que nada, debemos dejar en claro que la economía es cíclica y que tiene periodos de crisis cada siete o 10 años. El interés sobre el estudio de los ciclos económicos se puso de manifiesto después de la crisis de 1929, pero el tema se soslayó después de la Segunda Guerra Mundial.

Uno de los primeros autores que analizó la teoría del ciclo económico fue Joseph Schumpeter, quien mencionó que cada fluctuación económica constituye una coyuntura histórica que no puede explicarse sino mediante el estudio detallado de los diversos factores que concurren en cada caso.

Con la expansión del ciclo largo que se produce al concluir la guerra, se creyó que las crisis podían erradicarse del crecimiento económico, incluso entre economistas como Paul Samuelson. Con las crisis de 1968 y 1971 el tema se volvió a estudiar. Aportes como los de Robert Lucas y Ernest Mandel nos han ayudado a entender la crisis del 2001 y su reactivación en el 2003.

Ahora quisiera citar dos teorías que pudieran aportar elementos para entender la actual crisis financiera. Hymant Minsky, quien afirma lo inexorable de las fluctuaciones económicas, centra su teoría a la intrínseca fragilidad del sistema financiero a la marcha normal de la economía.

Minsky analizó cómo evoluciona la fragilidad de los mercados financieros y cómo interactúa con la economía. Él demostró que en momentos de prosperidad se desarrolla una euforia especulativa mientras aumenta el volumen de crédito, hasta que los beneficios producidos ya no pueden pagarlo, momento en que estos no pagos producen la crisis.

El resultado es una contracción del crédito, incluso para aquellas empresas que sí pueden pagarlo, momento en que la economía entra en recesión. Minsky dice que una característica de la economía es que el sistema financiero oscila entre la robustez y la fragilidad, y eso es parte integrante del proceso de los ciclos económicos.

Otra teoría es la que desarrolló la escuela de Viena, incluidos F. A. Hayek y L. V. Mises, tratan de explicar la relación entre crédito bancario, crecimiento económico y los errores de inversión en forma masiva de la fase alcista del ciclo.

Ellos sostienen que una expansión artificial del crédito, esto es, no respaldado por ahorro voluntario, tiende a aumentar la inversión en razón que los precios relativos han sido alterados por una mayor masa de dinero que circula en la economía. Estas inversiones sobreutilizan los bienes de capital acumulados y tarde o temprano las tasas de interés, artificialmente bajas, se acomodan al nivel de mercado, generalmente más altas que las establecidas por los bancos centrales. Esto corta abruptamente el crédito barato y estalla la crisis.

Tratar de dar una respuesta a los factores que interactuaron para provocar la gran recesión global no es una tarea sencilla. Quisiera poner de ejemplo el caso de Bernard Madoff formulando algunas cuestiones. ¿Cómo pudo estafar este hombre a ricos y grandes de la banca? ¿Cómo logró operar la pirámide, fraude que tiene más de 100 años de existencia? ¿Qué vehículos de inversión utilizaba?

¿Por qué no lo descubrió el regulador del mercado?

En la última pregunta se pone en entre dicho el sistema regulador de Estados Unidos y a los mecanismos de supervisión de bancos como Santander y HSBC. Madoff gozaba de mucha confianza entre los grandes inversionistas en razón que fue presidente del consejo de administración del índice Nasdaq de EU, pero estuvo operando como un pillo en Wall Street y nadie lo detectó.

Así de sencillos y complejos son los intereses y los negocios que se realizan cuando la economía está en crecimiento, pero existe un punto de inflexión provocado por una serie de variables y la economía entra en recesión, eso es una constante.