La ilusión del tipo de cambio

Hay afirmaciones que están fuera de la realidad, creerlas o no, es cosa de cada uno… Macraf

En esta ocasión, quiero desmitificar una frase que se ha estado mencionando mucho en las últimas semanas: “El tipo de cambio está fuerte, la economía está requete bien…” 

Esta frase, podría haber sido válida en la década de los setenta, inclusive los ochenta, sin embargo, la gran diferencia que existe entre aquellos tiempos y hoy, es que nuestro país estableció una política cambiaria de libre flotación hace varios años, lo que significa, en sencillas palabras, que el gobierno dejó de intervenir en la paridad entre el peso y otras monedas, ese valor se ajusta a través del mecanismo de oferta y demanda en el mercado cambiario, motivo por el cual, México es de los pocos países con libre convertibilidad a prácticamente todas las monedas a nivel internacional.

Lo anterior, significa en simple y llano castellano, que nada tiene que ver de manera directa el gobierno y su política económica con la apreciación o depreciación del peso frente a otras monedas, en específico, hablando del dólar estadounidense. Es cierto que, en las últimas semanas, el tipo de cambio entre el peso mexicano y el dólar estadounidense se ha movido a tales magnitudes que hoy, nos encontramos cerca de la barrera de los 17 pesos por dólar, mismo nivel que teníamos al cierre del 2015, pero no es resultado de las políticas económicas de gobierno, sino por diversos factores.

Para empezar y tal vez el más importante es, la política monetaria de Estados Unidos, las decisiones de la Reserva Federal sobre el aumento o no de las tasas de interés, generan que los inversionistas tengan mayor interés en el mercado mexicano, dado que, los rendimientos que pueden obtener por el diferencial de tasas, son más atractivo que mantenerse en el mercado estadounidense, lo que crea mayor demanda de pesos, provocando su apreciación, sin embargo, surge nuevamente una pregunta que he tratado de contestar en diversos foros: ¿a quién le beneficia la apreciación del peso?, la respuesta más acertada es: depende.

México es un país cuyo principal socio comercial son los Estados Unidos, por lo que, la importación y exportación de bienes y servicios entre ambos países es una situación común y continua, es decir, si nosotros importamos bienes para la producción desde estados unidos u otro país y se debe pagar en dólares, entonces ganamos, ya que recibimos más por los pesos que utilizamos para pagar, pero, en el momento en que se transforman esos bienes de producción en bienes finales y se deciden exportar, entonces perdemos porque recibiremos menos pesos por lo que vendemos, entonces, un peso fuerte para los exportadores es sinónimo de pérdida, por lo tanto, la economía no va bien, mientras que, por el lado de los importadores, un peso fuerte hace que ganen, como resultado, la economía va bien, ¿quién tiene la razón?, nuevamente depende.

Otro ejemplo de esta situación, son las tan cacareadas remesas que se reciben en México, las cuales en un 90 por ciento, son dirigidas al consumo y es ahí, donde el tipo de cambio entra en la ecuación: peso más fuerte = menos pesos recibidos por cada dólar enviado = menos posibilidad de consumo, por lo tanto, la economía no va bien; peso menos fuerte = más pesos recibidos por cada dólar enviado = más posibilidad de consumo, en consecuencia la economía va bien, ¿cuál es el mejor escenario?, depende, aunque siendo remesas, en lo personal diría que, ninguna es deseable por ser reflejo de la falta de oportunidades al interior de la economía nacional.

En conclusión, el tipo de cambio no es un indicador eficiente del estado de la economía, depende mucho del punto de vista desde el que se esté analizando, los indicadores verdaderamente importantes para las personas son, lo que les pegan en el bolsillo como el precio de la tortilla, el huevo o el transporte. 

“El tipo de cambio está fuerte, la economía está requeté bien…”, una simple y llana ilusión.

* El autor es académico de la Escuela de Gobierno y Economía de la Universidad Panamericana, consultor experto en temas económicos, financieros y de gobierno, director fundador del sitio El Comentario del Día y conductor titular del programa Voces Universitarias.

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