Invertir en ETFs de Consumo No Discrecional

¿Qué tienen en común Procter&Gamble, Coca-Cola, Wal Mart, Philip Morris International, CVS Health, Altria, PepsiCo, Walgreens, Costco y Colgate Palmolive? Que todas estas empresas pertenecen a un sector muy especial dentro de las alternativas más líquidas disponibles de alta capitalización bursátil, baja volatilidad y de calidad o valor medido por los constantes y crecientes flujos de fondos operativos.

Todas pertenecen al sector de Consumo No Discrecional, Consumo Básico, Consumo Masivo, Consumo Vegetativo o, en inglés Consumer Staples, que se diferencian de los productos de consumo discrecional como los autos, los electrodomésticos o los aparatos electrónicos de consumo atado a la evolución del poder adquisitivo.

Al ser empresas de valor y no de crecimiento, muchas veces poseen flujos de caja en exceso que son repartidos bajo la forma de importantes dividendos y jugosos programas de recompra de acciones.

En el largo plazo, los inversionistas deben tener en cuenta que estas empresas de bienes de consumo básico son más o menos inmunes a los ciclos económicos y se les adjudica un papel defensivo cuando la coyuntura macroeconómica está bajo presión, ya que responden a la definición económica de bienes necesarios. Los mercados emergentes también ofrecen amplias oportunidades de crecimiento para este segmento.

Con más de 10,300 millones de dólares el SPDR Consumer Staples Select Sector ETF (XLP) es el ETF más capitalizado del mercado y el más líquido a su vez, con un promedio de 7 millones de acciones nominales diarias en las últimas 30 sesiones al cierre de este informe. Su composición corresponde, en orden descendente de participación, con las empresas descritas más arriba.

Su rentabilidad indicativa en concepto de dividendos es de 2.4% anual, pagadero en forma trimestral. Su ISIN es US81369Y3080. Lo administra State Street.

Contrariamente a lo que se podría pensar, la valuación de las empresas es generosa y superior al promedio de mercado, dado que son empresas relativamente grandes y muchas veces líderes en sus respectivos segmentos, y que poseen además algunas patentes o fórmulas de productos de muchos años de desarrollo o como marca.

Con una correlación de 0.75, el inversionista no recibe los beneficios de una diversificación respecto al mercado porque ese número es elevado. Pero posee un beta de 0.66 contra el S&P 500, característico de aquellos sectores conservadores en relación al promedio, y su beneficio también reside en la baja volatilidad ya que el desvío estándar se encuentra por debajo del 12.5% del S&P 500 para los últimos 30 días de 12.5% anual.

Tuvo un increíble crecimiento en tamaño en los últimos años y un recorrido por encima del índice de referencia en los últimos 12 meses, con menor volatilidad. En materia de rendimientos, le ha sacado cinco puntos porcentuales en dicho período. Y en años malos para los mercados se convierte en una cobertura que protege la inversión, ya que existen fondos comunes de inversión que deben estar constantemente invertidos (para eso fueron elegidos por los inversionistas), y se trata de acciones defensivas que se encuentran en las primeras posiciones a la hora de tener que tomar una decisión si no se puede estar cash o líquido.

¿Qué más se le puede pedir a un producto financiero? No mucho más, aunque recuerden que comportamiento pasado no es sinónimo de comportamiento futuro. Pero evidentemente es un sector en el que los inversionistas apuestan a largo plazo y no se equivocan.

Por subsectores, el 22% son empresas del rubro Comercio Minorita (o Retailers), 21% de las empresas son del rubro de Bebidas, 18% de Alimentos, el 17% de Agricultura, 17% también de Higiene Personal y porcentajes menores en Productos para el Hogar y Farmacéuticas.

ETFs de bienes de consumo no discrecional

El First Trust Consumer Staples AlphaDEX (FXG) es otro ETF con exposición al sector de bienes de consumo básico de Estados Unidos, cuyo benchmark es el índice de artículos de primera necesidad de StrataQuant, a diferencia del XLP que sigue al índice IXRTR. FXG es el segundo de los ETFs más populares y líquidos en el sector de consumo básico con 2,700 millones de dólares bajo manejo.

La conformación del fondo sigue la metodología AlphaDEX y clasifica las acciones en el espacio por diversos factores de crecimiento y valor, eliminando el 25% de las acciones con menor rating. Es una cartera más diversificada: con 39 acciones ninguna tiene más del 5.9% de los activos, a diferencia del XLP que tiene un 12.5% como primera tenencia. Por sectores, el 40% de la cartera se asigna a los productos alimenticios. El costo es un poco más elevado, con 70 puntos básicos anuales.

El iShares Global Consumer Staples ETF (KXI) es un ETF enfocado en empresas del sector, pero ubicadas en todo el mundo. Es el único ETF global de los cuatro, aunque invierte la mitad de sus activos en los Estados Unidos, siendo Europa el segundo lugar con el 35 por ciento. El fondo está más diversificado que cualquiera de los anteriores con 98 acciones. El fondo cobra 47 puntos básicos de comisión.

Por último, el Guggenheim S&P 500 Equal Weight Consumer Staples ETF (RHS) es el tercer fondo más capitalizado conformado por 40 acciones. La particularidad es que ninguna posee más del 3.2% del fondo, siendo Alimentos el 35% del fondo seguido de bebidas. El costo del fondo es menor que el del FXG, de apenas 40 puntos básicos.

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