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IIF: extranjeros toman deuda mexicana en primeros cuatro meses, pero con mayor cautela
No se ha perdido la confianza del mercado; pero sí parte del colchón que hacía especialmente atractiva su deuda, señalan expertos.
La guerra (en Medio Oriente) actuó más como catalizador que como causa única de la salida de capitales.
El conflicto en Medio Oriente, que cumple dos meses en curso este 28 de abril, elevó la aversión al riesgo a nivel global, endureció las condiciones financieras para mercados emergentes y ha vuelto más sensibles a los inversionistas respecto de las debilidades locales, advirtió el economista senior del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF), Jonathan Fortun.
Explicó que los títulos de deuda mexicana han perdido algo de atractivo en el margen, porque “el mercado empieza a valorar que la tasa terminal podría estar más cerca”.
De acuerdo con información de Banco de México, en los primeros cuatro meses del año, del 2 de enero al 15 de abril, el mercado de deuda mexicana ha captado la atención de extranjeros que tomaron 47,520 millones de pesos.
Este saldo incluye la liquidación de 20,984 millones de pesos en instrumentos de deuda mexicana de los que se deshicieron en marzo.
“Sí hubo salida de no residentes de deuda gubernamental en marzo, pero en magnitud que no parece un episodio comparable con los peores momentos de estrés reciente. El ajuste fue de alrededor de 21,000 millones de pesos en marzo. Para ponerlo en perspectiva, en marzo del 2020 la salida fue cercana a 167,000 millones”, señaló en entrevista el experto de la mayor asociación de instituciones financieras de operación global.
Entre el 31 de marzo y el 16 de abril, el dato disponible más reciente, inversionistas extranjeros realizaron compras netas de deuda mexicana por 1,071 millones de pesos, sin que ello implique aún una tendencia definida.
Desde Washington, donde se ubican las oficinas centrales del instituto, el experto señaló que la liquidación de marzo no se trató de un evento aislado en la deuda mexicana, sino de la combinación de un choque externo fuerte con una economía que ya mostraba menor impulso.
Atractivo por México se ha erosionado
México no perdió abruptamente la confianza del mercado, señaló el experto. Pero sí parte del colchón que hacía especialmente atractiva su deuda.
Este dicho se puede confirmar al revisar las estadísticas históricas del Banco de México. En enero del 2020, cuando se presentó la pandemia, los extranjeros tenían en su poder títulos de deuda por dos billones 130,093 millones de pesos.
Los inversionistas extranjeros han venido deshaciendo sus posiciones en México de manera gradual, desde la pandemia hasta el 16 de abril, que tenían en sus portafolios un total de un billón 739,824 millones de pesos en títulos de deuda denominada en pesos.
“No es lo mismo enfrentar un episodio global de aversión al riesgo con una economía fuerte que con una economía perdiendo tracción”, subrayó el economista del IIF.
El catalizador de la guerra y las batallas domésticas
Al hacer un acercamiento a las estadísticas del Banco de México desde el 2020, entre el primer día hábil de enero y el 15 de abril, se observa que solo se ha presentado una entrada de capitales al mercado de deuda en dos ocasiones.
Esto sucedió en el 2023, cuando los inversionistas extranjeros tomaron 9,622 millones de pesos en deuda mexicana y en lo que va de este año, que han tomado 47,520 millones de pesos, incluso descontando la liquidación del primer mes de la guerra en Medio Oriente.
La guerra (en Medio Oriente) actuó más como catalizador que como causa única de la salida de capitales, consignó el experto del IIF.
“Más que una reacción solo por la guerra, fue un ajuste de portafolios amplificado por las debilidades internas, ya que México recibió el choque externo en un momento de menor crecimiento y señales de enfriamiento económico”, subrayó.
“La actividad económica ya mostraba debilidad antes de marzo”.
“No estamos ante un episodio de estrés como en el 2020, pero sí frente a un mercado más sensible a las debilidades locales”, finalizó Fortun.
El IIF es una asociación de más de 450 instituciones financieras de operación mundial; incluye a fondos de inversión global y destacan entre sus miembros el Qatar National Bank; Standard Life Aberdeen; BNP Paribas; UBS, ICICI Bank, J.P. Morgan, HSBC Holdings; Societé Generale y PIMCO, ente otros.
