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México mantiene liquidez para enfrentar la pandemia, pero su capacidad fiscal se deteriora, advierte el IIF
El Instituto de Finanzas Internacionales sostuvo que a diferencia del 2008, hoy la capacidad de reacción del gobierno mexicano está más deteriorada.
Foto: Reuters
La estabilidad financiera de México está respaldada por los altos niveles de la reserva internacional por 185,618 millones de dólares; la Línea de Crédito Flexible abierta con el Fondo Monetario Internacional (FMI) por 61,000 millones de dólares; el swap abierto con la Reserva Federal por 60,000 millones de dólares y el mejor manejo de riesgos que sí han tenido los corporativos, afirmó el Jefe de Investigación para América Latina en el Instituto de Finanzas Interancionales (IIF), Martín Castellano.
Son amortiguadores y colchones de liquidez que ayudan a posicionar a México para enfrentar el choque”, observó.
Sin embargo, el país enfrenta “importantes desafíos fiscales que ameritan que se envíen señales positivas a la inversión”, sobre todo en este momento de choques externos exacerbados por el Covid-19.
Desde Washington, al cierre del Policy Summit virtual que organizó el IIF, el directivo explicó a El Economista que es importante que México utilice de forma consistente todos los brazos de la política económica.
Podría desarrollar una estrategia que incentive a la inversión, con señales consistentes, uniformes y en una sola dirección desde todos los sectores de la administración para atraer capitales productivos.
Así podría diferenciarse de otros emergentes. Ahí es donde todos deberían moverse en contextos de mucha incertidumbre y choques externos.
Capacidad fiscal deteriorada
Bajo un enlace en línea, Castellano explica que el espacio fiscal del gobierno para impulsar a la economía está acotado.
“Básicamente la economía mexicana venía de un crecimiento nulo a partir de caídas sostenidas de la inversión privada, lo que hace más desfavorable que reciba el choque externo”, comentó.
El analista sostuvo que a diferencia de 2008, “hoy la capacidad de reacción del gobierno está más deteriorada”.
Así se entiende porqué en ese momento, el gobierno armó un estímulo fiscal equivalente a 3 puntos del PIB. En cambio hoy, el paquete de apoyo está restringido y apenas alcanza 0.1% del Producto, según las métricas del FMI.
La diferencia estriba en que el nivel de deuda mucho más bajo que tenía el país en 2008, equivalente a 32.89% del PIB. Un nivel que no se recuperó nunca, aseveró. Actualmente el FMI estima que cerrará el año en 61.4% del PIB.
Responsabilidad en Banxico
Ante este breve espacio fiscal que tiene el gobierno para otorgar un estímulo, la alternativa queda en manos del Banco de México, consignó.
El choque actual requiere un estimulo monetario y fiscal, observó. Pero ante el breve espacio del gobierno, uno puede voltear a ver la tasa de interés y se observa que México es uno de los países que debería tener los mayores margenes de ajuste en la política monetaria, comentó.
Desde su perspectiva, el Banco de México aprovechará este margen y bajará otros 150 puntos base la tasa este mismo año.
Esto dejaría la tasa en 5% o quizá menos, comentó, y aún así se mantendría México entre los países que ofrecen un mayor rendimiento real.
El IIF es la mayor asociación de instituciones financieras del mundo. Cuenta entre sus socios a entidades como Qatar National Bank; Standard Life Aberdeen; BNP Paribás; UBS, ICICI Bank, J.P. Morgan, HSBC Holdings; Societé Generale y PIMCO, ente otros.
