La entrada en vigor de la liberalización del precio de la gasolina y del gas LP impulsó la inflación quincenal a 1.51%, lo que convierte este periodo en el inicio de la cuesta de enero más pronunciada, desde 1999, cuando los precios subieron 1.62 por ciento.

La inflación de la primera mitad de enero se ubicó muy por encima del pronóstico de 13 economistas y analistas consultados por Reuters la semana pasada, quienes esperaban que se ubicaría en 1.16% en la primera mitad de enero; también fue mayor a la encuesta realizada por Bloomberg, que la ubicaba en 1.27 por ciento.

Analistas consultados por El Economista reconocieron que superó su expectativa, que para el caso de Finamex Casa de Bolsa era de 1.33% y la de GS era 1.25 por ciento.

Así, en el registro anual, la inflación de los primeros 15 días rebasó el límite del objetivo fijado por el Banco de México al ubicarse en 4.78%, informó el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).

Esto significa que por primera vez desde enero del 2014, la variación anual de los precios se desvió de la meta permanente de inflación del Banxico, que es de 3% más menos ?1 punto porcentual.

El alza del precio de la gasolina y el gas tuvo tal impacto en los bolsillos de los mexicanos y en la medición, que no pudo ser contrarrestada por las caídas del precio de los alimentos más consumidos y con mayor peso en la canasta básica: jitomate (-26.44%); tomate verde (-7.61%); uva (-8.46%); huevo (-0.84%) y chiles frescos (-5.96 por ciento).

De acuerdo con analistas de Scotiabank, con el resultado actual no será difícil observar niveles arriba de 5% a partir del segundo trimestre del 2017 y lo que resta del año .

De hecho, Citibanamex anticipa que la inflación promediará al cierre del año 5.20 por ciento.

Para Alberto Gómez Alcalá, director corporativo de Desarrollo Institucional, Estudios Económicos y Comunicación de Citibanamex, no hubo ninguna sorpresa en el dato difundido por el Inegi y atribuyó el alza al incremento en el precio de los combustibles.

El directivo aclaró que no se trata de un alza generalizada de la inflación, sino de un escalón en un precio muy importante (el de las gasolinas).

Aquí estamos hablando fundamentalmente de un impacto fuerte en un precio muy importante. Es decir, no es generalizado ni continuo , dijo.

Por su parte, Invex Banco menciona que la tendencia al alza de la inflación general y el incremento de las expectativas de corto plazo sugieren una continuación del ciclo restrictivo en la política monetaria en este año. El resultado de la inflación en la primera quincena de enero y la depreciación adicional del peso tras la victoria de Trump en las elecciones estadounidenses podría ameritar un incremento de 50 pb en la tasa de referencia por parte de Banxico.

Por el momento prevén un incremento acumulado de 100 puntos base en la tasa de fondeo durante este año, aunque sin descartar un aumento más agresivo ante nuevos episodios de presión sobre el tipo de cambio que pudieran provocar un deterioro de las expectativas de inflación.

Tocará fondo en diciembre

El gobernador del Banco de México, Agustín Carstens, ya había advertido hace unos días ante exalumnos del ITAM que en la institución tienen ejercicios de simulación que permitían prever que este año el INPC registrará variaciones por arriba de 4% en algunos momentos . Y previó que comenzará a estabilizarse a finales de este año.

Lo que se espera es una desviación temporal de nuestra banda. Va a estar por arriba de 4% gran parte de este año; posteriormente irá convergiendo a 4%, pero para el 2018, la inflación estaría acercándose a un nivel muy cercano a 3% que es el objetivo central de Banxico , estimó.

Este mismo argumento fue presentado por el banquero central el lunes de esta semana, ante diputados del PAN en su reunión plenaria.

El dólar siguió presionando

Analistas como Guillermo Aboumrad, director de Estrategia de Mercados en Finamex Casa de Bolsa y Alberto Ramos, analista para América Latina en Goldman Sachs, advierten que es claro el impacto de la depreciación del tipo de cambio y del alza de las materias primas en dólares.

En el mismo reporte, el Inegi informó que la inflación subyacente anual registró un séptimo repunte consecutivo, para ubicarse en 3.72%; una aceleración que evidencia la presión por la depreciación cambiaría.

Arriba de expectativas

Aboumrad destacó que a pesar de que los aumentos en los energéticos sufrieron un ajuste importante esta quincena, dependerán ahora del comportamiento del tipo de cambio y de las referencias internacionales de energía, la mayoría de los genéricos ya muestran alzas superiores a 4 por ciento.

Así, además de la gasolina de bajo y alto octanaje, que registraron incrementos de 16.80 y 21.67%, respectivamente, la cebolla registró un incremento de 11.61%; la tortilla de maíz, 1.46%, y los derechos por suministro de agua, 2.34 por ciento.

Alberto Ramos, de GS, advirtió que este panorama es consistente con un claro deterioro en el panorama de la inflación, con presiones inflacionarias generalizadas y un mayor deterioro del balance de riesgos de inflación.

Anticipa que estos datos podrían tener un impacto negativo en las expectativas, lo que terminaría de alimentar la espiral inflacionaria.

El gobernador Carstens afirmó al iniciar el mes que no van a ignorar el repunte de la inflación. Precisó que son variaciones en precios en cierta medida, pero nuestro reto es que las expectativas no se ajusten desestabilizadoramente .

Homologación de IVA, referente

Carstens argumentó ante exalumnos del ITAM que en el 2014, cuando se homologó el cobro del IVA en el país, se presentó una desviación en la tendencia de los precios generales similar a la que espera con la liberalización de precios de gasolina.

Tendrá un impacto temporal en la medición general, y terminará por ajustarse y regresar a la normalidad , aseveró.

En aquel año 2014, cuando entró en operaciones la homologación del IVA, el impacto de la medida fiscal motivó un desvío de la meta de inflación por arriba del límite superior, al completar una fluctuación anual de 4.63 por ciento.

Para el siguiente año regresó, tal como pronostica ahora el gobernador, a la convergencia del objetivo, al completar una variación de 3.08 por ciento. (Con información de Edgar Juárez)