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Calificadoras fueron las villanas en el 2011
A lo largo de la crisis de la deuda europea, se han convertido en uno de los grandes protagonistas. Lo cierto es que, para muchos analistas, los bancos contaron con la anuencia de las agencias para endeudarse
La crisis de la deuda europea se agudizó inesperadamente a lo largo del 2011, contagiando a diversos países de la región y poniendo en riesgo la sobrevivencia del euro. Al igual que en Estados Unidos en el 2008, uno de los grandes protagonistas ha sido las calificadoras de riesgo, aunque esta vez no ante su indiferencia a la coyuntura, sino todo lo contrario.
Gran parte de la crisis inmobiliaria estadounidense es achacada a las calificadoras por no advertir los riesgos de los sofisticados instrumentos financieros asociados al mercado inmobiliario tan en boga en el 2008.
En aquel entonces Joseph Stiglitz, destacado economista, veía a las calificadoras como uno de los principales culpables , ya que ellas fueron la parte de la ecuación que transformó dichos instrumentos de muy riesgosos a seguros, asignándoles calificaciones máximas; los bancos no podrían haber hecho lo que hicieron sin la complicidad de las agencias calificadoras .
Hoy día, funcionarios europeos culpan nuevamente a las calificadoras de lo que ocurre en la región y del contagio de la crisis debido a la ola de degradaciones que ha habido en la región. El 2010 cerró con el recorte de las notas de Irlanda ante su inminente rescate. El 2011, con la revisión de las calificaciones de toda la euro zona incluido Francia, una de las grandes potencias de la región-, degradación de bancos y la revisión del fondo de estabilidad europeo.
En general, hay muchos cargos contra las calificadoras , dice Sergio Martín, economista en jefe para México de HSBC. Las agencias son corresponsables de que las cosas marchen bien debido a su calidad de árbitros y es claro que no lo han hecho bien, pero tampoco tan mal como se piensa .
A bonos basura
Y es que han reaccionado a lo que ha sucedido en Europa: Lo cierto es que sus revisiones están basadas en cosas evidentes, aunque podría ponerse a discusión su timming , reconoció Delia Paredes, economista en jefe de Banorte-Ixe.
Actualmente, los países que han sido rescatados en la zona euro han visto degradada la calificación de su deuda a nivel de bonos basura o especulativa por la mayoría de las tres grandes agencias calificadoras: Standard and Poors, Fitch y Moodys; mientras que en julio pasado Standard and Poors tomó una decisión épica al degradar a Estados Unidos ante la insuficiencia de medidas para controlar su nivel de deuda.
Poco después de lo anterior, Paul Krugman escribía en su columna del New York Times : Las agencias calificadoras están al acecho esperando ver a quién pueden degradar para compensar sus errores del pasado . La situación actual en Europa y Estados Unidos ha sido caldo de cultivo para las calificadoras , dice Óscar Jiménez, analista económico de Grupo Financiero Multiva.
La forma en que han actuado las calificadoras ante la crisis europea deja ver que hoy en día son más rigurosas, en un esfuerzo por salvar su nombre, además ante la competencia que se avecina. Pese al deterioro que han tenido, se sigue reconociendo que tienen cierta autoridad, y el surgimiento de nuevas agencias podría hacer que recobraran su prestigio. En el 2009 en China surgió Dagong Global, y en México está HR Ratings, mientras que existen altas posibilidades de que surja una agencia europea.
