En el 2025, residentes en el extranjero hilaron seis años liquidando títulos mexicanos

Inversionistas extranjeros deshicieron posiciones en el mercado de cartera mexicano por 14,696 millones de dólares en el 2025, informó Banco de México.

Con esta desinversión se hilaron seis años consecutivos de liquidación de títulos mexicanos que incluyen renta fija, instrumentos de gobierno, renta variable y títulos de empresas.

Al interior de la Balanza de Pagos del 2025 se observa que solo en el último trimestre del año pasado, salieron 12,023 millones de dólares del mercado mexicano.

Esta desinversión contrasta con la entrada de 5,955 millones de dólares que se presentó en el tercer trimestre del año pasado, pero retoma la tendencia de cinco trimestres consecutivos de liquidación que se extendieron desde marzo del 2024 a junio del 2025.

La información detallada del banco central muestra que en tres de los cuatro trimestres del 2025, se presentó una desinversión que ascendió a 20,651 millones de dólares. Esto en el primero, segundo y cuarto trimestre.

Al revisar el detalle de la información actualizada del banco central, se puede ver que el componente de la inversión en títulos de deuda de gobierno mexicano en manos de extranjeros, completó cuatro trimestres de entradas en el 2025, que sumaron 5,189 millones de dólares.

Este componente de la inversión de cartera ha mantenido una racha positiva en lo que va del 2026, hasta el corte del 16 febrero.

De acuerdo con la directora de análisis económico y financiero de Banco Base, Gabriela Siller, la tenencia de valores gubernamentales por residentes en el extranjero registró un incremento de 71,190 millones de pesos entre enero y el 16 de febrero de este año; una entrada que en dólares asciende a 4,078 millones y resultó 4.09% superior al registro del cierre del 2025, explicó la experta.

Sin embargo, la analista matizó que este flujo no consigue compensar las salidas de capital que se han presentado desde el 2019 y por sus características de volatilidad, resulta incierto anticipar que seguirán esta tendencia positiva el resto del año.

A partir de información contenida en la Balanza de Pagos del 2025 que divulgó Banco de México, la analista explicó que la tenencia de residentes en el extranjero acumula una caída de 20.36% respecto del máximo histórico del 8 de febrero de 2019.

Entrada de dólares por remesas y turismo compensa

Aparte, el economista jefe de Valores Mexicanos, casa de bolsa (Valmex), Gerónimo Ugarte Bedwell, explicó que el tipo de cambio no se ha visto afectado por esta desinversión, porque se ha presentado de manera gradual.

El mismo Banco de México ha explicado en sus informes trimestrales que desde la pandemia se ha presentado una rotación de la tenencia de títulos mexicanos hacia fondos de inversión, afores, tesorerías y asset managers. Cuando hubo salidas de capital los mercados nacionales operaron de manera ordenada y ha habido demanda interna de valores gubernamentales que ha contribuido a absorber esta desinversión.

Ugarte Bedwell explicó que la salida de capitales del mercado de cartera no ha impactado al mercado cambiario porque se ha registrado la entrada de dólares a través del flujo de remesas que, si bien resultó inferior en el 2025 al registro de otros años, siguen siendo cantidades sólidas.

También ha sido positiva la entrada de dólares por turismo y la repatriación de dólares por parte de algunas empresas.

El vínculo con las expectativas

El experto de Valmex explicó que la contracción en la inversión de cartera podría estar también explicada por las expectativas de inversionistas sobre el crecimiento de México.

Este ha sido el caso de Valmex, que anticipa que la economía registrará un crecimiento de 1% este año y proyectó que para el próximo registrará un avance de 1.7 por ciento.

Esta previsión se encuentra debajo del pronóstico que tiene Banco de México, de 1.1%, el punto medio del rango que va de 0.4% a 1.8 por ciento. Un pronóstico que de acuerdo con Ugarte podría ser revisado al alza por el banco central en el Informe Trimestral que presentará este mediodía.

Desde su perspectiva, el banco central podría incorporar el mejor desempeño del PIB en el último trimestre del año pasado, dato que aún no incluye la expectativa de Valmex, que suele hacer los ajustes al tener información completa del trimestre más reciente.

El experto agregó que la liquidación acumulada de bonos gubernamentales, acciones e instrumentos de deuda también puede incorporar la incertidumbre por las tensiones internas y comerciales.

T-MEC para largo

El experto de Valmex comentó que los escenarios económicos que proyectan para este año y el próximo incorporan la posibilidad de que se reactive gradualmente la inversión privada, de la mano de la ejecución del Plan México y el Plan de infraestructura.

Acotó que la inversión privada está ligada al ciclo económico de Estados Unidos y en la firma anticipan una desaceleración. Si bien han sido las exportaciones el motor de crecimiento para México, pero no se puede llegar al máximo potencial si la actividad de Estados Unidos no es dinámica.

Sobre la revisión del acuerdo comercial T-MEC, programada para este año, dijo que incluso el peor escenario de que no haya acuerdo no traerá como efecto el fin de la sociedad.

Su escenario central es de un proceso de revisión con retórica positiva, donde los términos deben pasar a la aprobación de los Congresos de los tres países.