Mercado anticipa pausa de Banxico: BofA

Analistas del sector privado consultados por Citi anticipan que el Banco de México dejará sin cambio la tasa en la decisión programada para este mediodía.

De acertar con su pronóstico, la tasa quedará en 6.50%, donde se ha mantenido desde la decisión monetaria de mayo.

Esta es la quinta encuesta quincenal consecutiva en la que todos los analistas coinciden en advertir que no habrá movimientos en la tasa, lo que refuerza el mensaje emitido por la Junta de Gobierno, en la decisión de mayo, cuando dijo que concluyó el ciclo de relajación monetaria.

No obstante a la señal explícita de aquel comunicado de Banxico, en la minuta de la decisión monetaria del 24 de septiembre, tres de los cinco miembros de la Junta dijeron estar dispuestos a evaluar la posibilidad de aplicar un recorte en la tasa.

Esta composición contrasta con la composición unánime del voto por la que dejaron la tasa sin cambio, en las reuniones de junio y agosto.

Bank of America Securities y J.P. Morgan, en análisis separados, anticipan que la Junta de Gobierno no moverá la tasa en la decisión de este jueves.

En Bank of America Securities anticipa que Banco de México mantendrá la tasa sin cambio en 6.50% con una votación que será de 4 a 1, donde el subgobernador Omar Mejía votaría en contra para favorecer un recorte.

“Esperamos que Banxico mantendrá la tasa sin cambios al menos hasta mediados del 2027, sin seguir los pasos de la Reserva Federal. Sin embargo, los riesgos están sesgados a un posible recorte”, señalaron.

En una nota previa a la decisión, advirtieron que en la eventualidad de que Banxico decida recortar la tasa, la votación sería de tres a dos, con los votos de los subgobernadores Galia Borja y Jonathan Heath en contra, para mantener la tasa sin cambio.

En la nota, liderada por el economista en jefe para México y Canadá de BofA Securities, Carlos Capistrán, dijeron que su escenario central es que Banxico mantendrá la tasa sin cambio hasta mediados del próximo año.

Recorte aumentaría depreciación

En otro análisis aparte, desarrollado por J.P. Morgan, explicaron que un eventual recorte de la tasa de interés por parte del Banco de México aumentaría el riesgo de una depreciación desordenada del peso mexicano.

En una nota titulada “México: Day of dead but the meetins is live”, advirtieron que la reacción del peso ante un eventual recorte podría ser más pronunciada debido a que la moneda mexicana ya perdió parte de la protección que le ofrecía su valuación y la baja volatilidad que había mantenido frente a otras divisas emergentes.

En su análisis, señaló que el peso ha perdido cerca de 10% en los últimos dos meses y acumula una depreciación de alrededor de 4% en lo que va del año.

Además, su volatilidad implícita ha aumentado por encima de la registrada por otras monedas de economías emergentes, lo que ha reducido su atractivo para las operaciones de carry trade.

En contraste, si la Junta de Gobierno decide mantener la tasa en 6.50%, los estrategas prevén que podría producirse un alivio en la cotización y la volatilidad del peso, ante el cierre de posiciones de inversionistas que apostaban por un recorte. No obstante, advirtieron que la decisión también deberá leerse a través del mensaje que acompañe al anuncio monetario, pues consideran que el mercado seguirá anticipando futuros ajustes a la baja.

La decisión monetaria de este jueves, será la penúltima programada del año. En las seis previas, el Banco de México llevó la tasa del 7 al 6.50 por ciento.