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No todo lo que brilla es oro
Cuando un activo se empieza a poner de moda estamos ante una señal inequívoca de que existe una burbuja especulativa que, tarde o temprano, reventará.
Este año he recibido muchos correos de lectores que piden mi opinión acerca de las inversiones en oro. ¿Qué opinas de comprar centenarios? ¿Cómo ves el oro como inversión a largo plazo? ¿Piensas que seguirá subiendo? Las anteriores son sólo algunas de las preguntas que me han hecho.
En efecto, el oro se está poniendo de moda. Esto sucede cuando algún bien ha subido mucho y se empieza a correr la voz. En 1987 sucedió con la Bolsa Mexicana de Valores, en la cual muchas personas -sin conocimiento del mercado -invirtieron todos sus bienes e incluso algunas lo hacían con dinero prestado. Pocos meses después vino el crack, lo que dejó en la calle a muchos inversionistas que no entendieron los riesgos y la naturaleza de largo plazo de la inversión bursátil.
Lo mismo sucedió también a principios de nuestro siglo con las acciones tecnológicas. Se pusieron de moda y todo el mundo quería comprarlas. Los precios subían como la espuma y la gente seguía comprando: nadie quería quedarse afuera. Eventualmente, la burbuja especulativa se rompió y se vio que el precio de muchas de las acciones no estaba justificado, los resultados de estas empresas fueron muy inferiores a lo que se pensaba y el precio de sus acciones se redujo, en muchos casos, a nada.
Éste es el instinto humano de seguir a las masas. Muchos inversionistas tienen poco conocimiento del mercado y eso muchas veces les hace comprar caro y vender barato. Son personas que leen algo acerca de una acción o un sector que tiene buenas perspectivas o que está dando rendimientos magníficos y la compran sin haberla investigado antes y sin considerar cómo encaja dentro de su portafolio. Es decir, es fácil perder la perspectiva.
Regresando al tema del oro, es importante recordar algunos mitos sobre éste y conceptos importantes sobre inversiones que a veces se olvidan con facilidad:
1. El oro siempre sube y es buen refugio: éste es quizá uno de los mitos más arraigados y es completamente falso. De hecho, su precio en los últimos 20 años ha sido tan volátil como cualquier otro. Por ejemplo, el petróleo o las acciones (revisar gráfica adjunta en Eleconomista.mx). Además, como se puede ver, el oro no siempre sube.
Desde 1992 hasta 1996 se mantuvo relativamente constante. Además, desde 1996 hasta el 2000 se redujo desde 400 dólares la onza, hasta poco más de 200. Es decir, bajó casi 50 por ciento.
Sólo hasta el 2004 el precio del oro se recuperó a los niveles que tenía en 1992. Es decir, en 12 años quien invirtió en este metal no tuvo ganancias. Prácticamente en los últimos tres o cuatro años es que ha empezado a subir de manera espectacular.
Pero además, si tomáramos precios ajustados a la inflación, los datos serían mucho peores. Quien invirtió en oro desde 1970 hasta el 2000 tuvo rendimiento real de cero.
Finalmente, quienes piensan en comprar centenarios en un banco tienen la desventaja de que el precio de compra y el precio de venta tiene un diferencial importante. Además, el mismo no refleja fielmente el precio internacional del metal.
2. Diversificación: quienes me preguntan sobre este tema hablan prácticamente de meter todo su dinero en el metal, lo cual nunca es una buena idea. Es importante recordar que uno siempre invierte para un objetivo, un fin en mente. Y uno tiene una cierta tolerancia al riesgo.
Entonces, uno debe invertir en un portafolio de inversión diversificado de manera inteligente: que esté hecho de acuerdo con ese horizonte de inversión y nuestra tolerancia al riesgo.
En este sentido, el oro perfectamente puede ser un activo que sirva como elemento de diversificación de ese portafolio pero -desde mi punto de vista-, no como un activo principal.
En mi experiencia, cuando un activo se empieza a poner de moda y gente que nunca ha invertido comienza a interesarse por él, estamos ante una señal casi inequívoca de que existe una burbuja que, tarde o temprano, se reventará. No sé si se reventará hoy, mañana o si seguirá subiendo algunos años más, pero lo hará.
Aquellos inversionistas que piensan por sí mismos y que no se dedican a seguir a las masas llevarán ya mucho tiempo fuera de este mercado cuando eso suceda.
Te invito a que me envíes tus preguntas, dudas y comentarios a través de mi página en Internet: www.planeatusfinanzas.com