Baja de nota crediticia de México pega a CFE

La agencia Moody’s recortó la calificación de la empresa estatal Comisión Federal de Electricidad (CFE) a de “Baa2” a “Baa3” que es el nivel más bajo del grado de inversión.

La decisión fue anunciada 24 horas después de que la misma agencia degradó la nota soberana de México para dejarla también en el nivel más débil del grado de inversión y es un reconocimiento del estrecho vínculo financiero entre el gobierno de México y la paraestatal.

En el comunicado aclararon que esta acción considera “una expectativa de apoyo gubernamental implícito muy fuerte (del gobierno) en caso de estrés financiero” así como “una evaluación de dependencia de incumplimiento muy alta entre CFE y el gobierno mexicano”.

La evaluación, dijeron, “reconoce la posición dominante de la empresa en el mercado eléctrico de México, una liquidez adecuada, una base de financiamiento diversificada y la mejora de sus métricas financieras”.

La calificadora añadió que la empresa enfrenta presiones adicionales derivadas de su alta exposición a los precios internacionales del gas natural, agravados por el conflicto en Medio Oriente, así como por la volatilidad cambiaria. Factores que pueden elevar costos y deteriorar sus métricas financieras.

Los analistas de la firma reconocieron que estos riesgos se han mitigado parcialmente mediante coberturas sobre sus compras de combustible.

Pero señalaron que “los flujos de efectivo de la empresa no están completamente protegidos contra presiones negativas en un escenario de volatilidad prolongada de los precios globales de la energía y disrupciones en el suministro”.

En el comunicado precisaron que la perspectiva estable en la nota de CFE está alineada la del gobierno federal. Incorpora la expectativa de apoyo financiero extraordinario oportuno en caso de ser necesario.

Y refleja la proyección de que el desempeño financiero de la empresa se mantendrá adecuado para su nivel de calificación en los próximos 12 a 18 meses.

Empresa tiene finanzas sólidas: CFE

Por su parte, la empresa del Estado aseguró que este resultado se debe al deterioro en la fortaleza fiscal de la Federación y al gasto rígido derivado del apoyo recurrente a Petróleos Mexicanos (Pemex) con presiones por mayores déficits y una trayectoria de deuda menos favorable.

También detalló que pese a lo anterior, Moody’s confirmó la evaluación crediticia base (BCA), o Stand-alone, de CFE en ba3, la cual se refiere al perfil crediticio exclusivo de la Empresa Pública del Estado, sin tomar en cuenta los efectos derivados de la relación directa con el soberano.

“Desde el punto de vista operativo y financiero, Moody’s reconoce las fortalezas de la CFE: su posición dominante en el mercado eléctrico nacional, la diversificación de sus operaciones, los niveles adecuados de liquidez con los que cuenta y la mejora reciente en sus métricas financieras”, dijo la CFE.

En un comunicado, sostuvo que los resultados obtenidos en el primer trimestre de 2026 reflejan esta solidez operativa y financiera de la CFE, con una utilidad de operación de 32,761 millones de pesos, lo que representa un incremento de 133.3 por ciento.

“La baja en la calificación crediticia de la CFE es un mero reflejo del cambio en la calificación del soberano. Cuando la CFE es analizada de manera independiente, a través de la BCA, o Stand-alone, la EPE cuenta con un perfil operativo y financiero sólido respaldado por resultados y expectativas altamente favorables, tal y como lo muestran las cifras presentadas al primer trimestre de 2026”, reiteró. (Con información de Karol García).