El Índice de Fibras con apenas un rendimiento de 2.4% en el año

El índice S&P/BMV Fibras, de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), acumulaba un rendimiento de apenas 2.4% en lo que va de este año, para ubicarse en los 229.33 puntos, desde los 223.86 con los que arrancó este 2017. 

El rendimiento se encuentra por debajo del avance de 6.01% registrado por el S&P/BMV IPC (Índice de Precios y Cotizaciones), el principal indicador de la Bolsa Mexicana de Valoresc en el mismo periodo.

El gerente de Análisis de Signum Research, Armando Rodríguez, explicó que el desempeño y la valuación de los Fibras en la BMV se ha visto empañado por una serie de factores como el aumento en las tasas de interés de referencia que actualmente se ubican en 7.25%; así como la renegociación del Tratado de Libre Comercio América del Norte (TLCAN).

Acotó que aunque los fundamentales de los Fideicomisos inmobiliarios son sólidos, como la ocupación de los inmuebles que se ubica en un 94% en promedio y la generación del ingreso neto operativo (NOI) del sector ascendió a 27,000 millones de pesos, equivalente a un incremento de 17%, entre el cuarto trimestre del 2016 hasta el tercer trimestre de este año respecto al mismo periodo del 2015-2016, sus distribuciones no resultan "tan atractivas para los inversionistas" debido al aumento en las tasas de interés.

“El retroceso en el valor de capitalización de los Fibras habla de la sensibilidad que tiene el sector con las tasas de interés. Es un factor que va a pesar mucho en el 2018”, adelantó Armando Rodríguez.

En lo que va de este año, Terrafina y Prologis, arrendadoras de propiedades industriales como bodegas y naves, han registrado mayor avance en la cotización de sus certificados bursátiles fiduciarios inmobiliarios (CBFI’s), con ganancias de 24.4% y 19.5%, respectivamente, de acuerdo con información del centro bursátil.

En contraparte, Hotel, Shop dedicada al desarrollo y adquisición de centros comerciales y, Funo que tiene una cartera de centros comerciales, oficinas e inmuebles para uso industrial, han tenido el menor desempeño del sector, con una minusvalía en la negociación de sus títulos de 15.7%, 11.6% y 9.0%, respectivamente.

La muestra está integrada por 10 de los 12 Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces (Fibras) que cotizan en la BMV: Danhos; Fibra Uno (Funo); HD; Hotel; Inn; Macquarie; Monterrey; Prologis; Shop y Terrafina.

Se preparan para el 2018 

El gerente de Análisis de Signum Research, dijo que los Fideicomisos inmobiliarios buscaron capitalizarse durante la segunda parte de este año para hacer compras de oportunidad ante cualquier escenario de volatilidad que podría presentarse en el 2018 y de cara a las elecciones presidenciales de México.

Algo relevante ha sido el programa Multivalor, con el que levantan recursos del mercado ya sea en forma de deuda o capital en el momento en que necesiten, con el compromiso de invertirlos en un tiempo relativamente corto.

“Están buscando capitalizarse ante cualquier escenario del 2018  para hacer compras de oportunidad en los mercados”, dijo el gerente de Análisis en Signum Research.