Cementos Mexicanos (Cemex) reportó una utilidad neta de 270 millones de dólares en el segundo trimestre del 2021, cifra que contrasta con la pérdida de 44 millones de dólares registrada en el mismo trimestre del año pasado, cuando sus operaciones se vieron restringidas por la pandemia.

El director general de la cementera regiomontana, Fernando González Olivieri, destacó como un avance relevante del periodo, haber alcanzado la estructura de capital de grado de inversión, al llegar a un apalancamiento de 2.85 veces, debido al incremento en flujo de operación, fuerte generación de flujo de efectivo libre y la emisión de notas subordinadas.

“Algunos puntos a destacar del trimestre incluyen haber conseguido la meta de apalancamiento que buscábamos desde hace algunos años, un aumento del 39% del flujo de operación en el trimestre”, subrayó el directivo, en su reporte enviado a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).

De hecho, en septiembre del 2020 había estimado que la razón de apalancamiento deuda neta/EBITDA se ubicaría por debajo de 3 veces hasta el 2023. sin embargo, lo logró antes.

Cemex se ha enfocado en recuperar la calificación de grado de inversión que perdió en el 2009, cuando las agencias de calificación crediticia Standard & Poor’s y Fitch Ratings se la retiraron.

“La razón Deuda Neta/EBITDA disminuyó a 2.9 veces desde 4.7 veces del segundo trimestre del 2020 (por lo que) el grado de inversión podría lograrlos en 2022”, opinó Jaime Aguilera, analista en Intercam Casa de Bolsa.

Para reducir su nivel de endeudamiento se enfocó en vender activos, reducir gastos, contener costos, así como utilizar el aumento del flujo de operación, el flujo de efectivo libre.

Incluso, desde finales del 2013 empezó a reducir su deuda, que en ese momento era de 17,500 millones de dólares. Al cierre del segundo trimestre de este año sumó 9,665 millones de dólares.

Solo entre abril y junio pasados, la deuda neta disminuyó 743 millones de dólares, debido a la emisión de notas subordinadas y flujo de efectivo libre.

Después de su reporte trimestral, las acciones de Cemex finalizaron este jueves en la BMV con un alza de 1.25%, a 16.97 pesos por unidad. En el año han repuntado 65.23 por ciento.

Crece EBITDA 48%

El flujo operativo (EBITDA) de Cemex subió 48%, a 818 millones de dólares, gracias a mayores ventas en todas sus regiones.

Sus ventas alcanzaron 3,855 millones de dólares, un alza de 33%,respecto al mismo periodo del 2020, debido a mayores volúmenes y precios en moneda local en todas las regiones que opera y para todos sus productos.

“Nuestro crecimiento durante el trimestre, el cual excedió niveles anteriores a la pandemia, nos da la confianza en que este desempeño es sostenible para la segunda mitad del año. Ahora nos enfocaremos en seguir desapalancándonos e invertir para alcanzar nuestros nuevos objetivos de acción climática”, dijo el CEO de Cemex.

En México sus ventas se incrementaron 43% respecto al segundo trimestre del año pasado, al llegar a 935 millones de dólares y el flujo de operación se incrementó 58%, a 332 millones de dólares.

En Estados Unidos, las ventas alcanzaron 1,132 millones de dólares, un crecimiento de 13% y el flujo de operación aumentó 7%, a 212 millones de dólares.

Mientras que en Europa, Medio Oriente, África y Asia, las ventas netas aumentaron un 21%, alcanzando 1,291 millones de dólares y el flujo de operación fue de 198 millones de dólares: En Centro, Sudamérica y el Caribe tuvo ventas netas por 418 millones de dólares, un aumento de 50% y el EBITDA mejoró 79%, a 117 millones de dólares.

Para Jaime Aguilera, “la mayor generación de EBITDA puede ser consistente en el mediano plazo por los planes de infraestructura y mayores niveles de construcción a nivel global. Cemex se ha enfocado en mejorar sus márgenes en EU con éxito, lo cual podría ser sostenible con el Plan de Infraestructura de la administración del presidente Joe Biden”.

Mejores proyecciones

Cemex mejoró sus estimados de crecimiento para este año, en el que prevé que el EBITDA suba a 3,100 millones de dólares, desde los 2,900 millones de dólares previstos.

Cemex anunció inversiones en activo fijo por 1,300 millones de dólares en total; y en inversiones de capital de trabajo entre 100 y 150 millones de dólares.

Además, espera que el costo de la deuda se reduzca en alrededor de 120 millones de dólares.

Para Brian Rodríguez y Roberto Solano, analistas en Monex Casa de Bolsa “el reporte de Cemex resultó positivo, pues presentó un favorable desempeño operativo durante el periodo con crecimientos en la mayoría de los segmentos de negocio como México, EU y Europa, una importante reducción de gastos derivado de las recientes estrategias implementadas en la compañía, así como un menor nivel de apalancamiento”.

Los especialistas bursátiles explicaron que la recuperación económica, así como el plan de infraestructura del actual gobierno de Estados Unidos, así como el inicio de operaciones en el 2022 de línea Tepeaca, serán pilares para el crecimiento de la cementera regiomontana.

judith.santiago@eleconomista.mx