“Seguirá el ciclo de recortes en una magnitud similar”

Pese al repunte que ha mostrado la inflación en los últimos tres meses y la evidencia de que se salió del intervalo permisible en la primera quincena de mayo, la gobernadora de Banco de México, Victoria Rodríguez Ceja, sostuvo que pueden continuar el ciclo de recortes en la tasa, en la misma magnitud que han aplicado este año.

“Como se señaló desde el Programa Monetario para 2025, el episodio inflacionario reciente, generado por choques globales se ha dejado atrás (…) por tanto seguimos calibrando la política monetaria para que sea congruente con los retos actuales en el combate a la inflación”, refirió.

En conferencia de prensa en línea, para presentar el Informe Trimestral enero-marzo, comentó que “hacia adelante podríamos seguir ajustando la tasa de referencia en una magnitud similar”.

Desde el pico de la inflación alcanzado en septiembre del 2022, de 8.7% hasta el 3.93% alcanzado en abril pasado e incluso el 4.22% observado en la primera quincena de mayo se ha presentado una reducción significativa, resaltó.

Holgura, congruente con inflación menor

Hacia el futuro, consideró que “al comportamiento de la inflación debe agregarse el impacto de la posición cíclica por la que atraviesa nuestra economía, la debilidad que ha mostrado y la atonía que se espera para el resto del año”.

Agregó que “el tipo de cambio se ha mantenido resiliente aún en el entorno actual de incertidumbre de la tensión comercial e incluso en el margen se ha observado una apreciación”.

Entonces afirmó que “en cada una de las decisiones monetarias, hemos realizado una evaluación cuidadosa de que en efecto, menores tasas de referencia son congruentes con la trayectoria de la inflación a la meta”.

La tasa sigue restrictiva

La banquera central explicó que la tasa real ex ante se encuentra en 4.79 por ciento. Este nivel, reconoció, es menos restrictivo del observado en diciembre pasado, de 6.14% pero sigue situándose por encima del intervalo superior de neutralidad.

La neutralidad está estimada entre 1.8 y 3.6%, nivel que debería mantener la economía en un estado ideal, donde la brecha de inflación y la del producto son iguales a cero.

“Prevemos que el entorno inflacionario nos permita seguir con el ciclo de recortes y vamos a tomar en cuenta los efectos de la debilidad económica así como los efectos de la política restrictiva”.

En la misma conferencia, el subgobernador Gabriel Cuadra descartó que exista cierto rezago en la estimación de la tasa neutral.

Expertos de centros privados de investigación han advertido que un desfase en la estimación de la tasa neutral, respecto de la normalización de la actividad económica, podrían dar lugar a una subestimación en la restricción requerida por las presiones inflacionarias. “Básicamente pueden estar tranquilos”, comentó.

La gobernadora admitió que se ha presentado un repunte gradual de la inflación “que ha sido reflejo principalmente del aumento que ha tenido la inflación no subyacente que por su naturaleza ha mostrado volatilidad”.

Expuso que la tendencia al alza ha resultado de los precios de productos pecuarios.

Destacaron cinco riesgos al alza para la inflación: que la moneda nacional muestre una depreciación; un escalamiento de los conflictos geopolíticos, persistencia de la inflación subyacente, mayores presiones de costos y afectaciones climáticas.