Gobierno de México apuesta por crecimiento económico para compensar ajuste fiscal gradual: Franklin Templeton

Tras conocer el Paquete Económico 2027 que propone la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), el vicepresidente de inversiones de Franklin Templeton, Luis Gonzali consideró que el gobierno federal está apostando por acelerar primero el crecimiento económico aunque tenga que hacer más gradual la reducción del déficit.

Si México consigue crecer entre 2.5% y 3% durante los próximos dos o tres años, el mayor dinamismo económico podría compensar el efecto de una reducción más lenta del déficit, observó.

Según lo expuesto en el Paquete para el próximo año, comentó, el mayor dinamismo económico podría compensar el efecto de una reducción más lenta del déficit. De ser así, podría mantenerse el grado de inversión.

“Si no bajamos el déficit y tampoco llega el crecimiento, la pérdida del grado de inversión se vuelve más inminente”, sostuvo en conferencia de prensa.

Aclaro que no espera que se materialice este escenario en un futuro inmediato, pero sí podría presentarse hacia 2029 o 2030.

En la conferencia que tenía por objetivo presentar la perspectiva económica y de mercado sobre México y el mundo, el experto dijo que México está en un ciclo vicioso donde el bajo crecimiento limita los ingresos, mientras aumentan los compromisos sociales y termina reduciendo la inversión pública y con ello el crecimiento potencial.

El reto del déficit fiscal, es compartido también por el mayor socio comercial de México y primera economía del mundo: Estados Unidos.

Déficit de Estados Unidos también eleva su prima de riesgo

El estratega resaltó que el elevado déficit fiscal de Estados Unidos también está generando nerviosismo en los mercados y elevando la prima de riesgo que enfrentan los bonos del Tesoro.

El endeudamiento estadounidense, que ronda 100% del PIB, podría aumentar hasta 120% en los próximos 10 años, anticipó. Esto incrementa el costo de servir la deuda y deteriora los fundamentales fiscales.

“Hay una prima de riesgo porque te estás endeudando de más y cada vez está siendo más oneroso servir esa deuda”, señaló.

Gonzali explicó que este deterioro fiscal contribuye a mantener las tasas de los Treasuries en niveles históricamente elevados, en un contexto en el que el mercado también exige una mayor compensación por mantener deuda de largo plazo.

Los límites para imponerse al mercado

Acerca de las recientes intervenciones del secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, en el mercado cambiario y su estrategia para contener el alza de los rendimientos de los bonos del Tesoro, Gonzali dijo que sí tiene límites.

Aunque el funcionario pueda intervenir en los mercados, no puede sostener indefinidamente una posición contraria a los fundamentales.

“Si cree que desde su posición de Treasury puede defender lo indefendible, vamos a tener problemas. El mercado lo va a terminar corrigiendo”, señaló.

Y recordó que Bessent fue uno de los operadores que participaron en la apuesta de George Soros contra la Libra Esterlina en 1992, cuando el Reino Unido abandonó el mecanismo europeo de tipos de cambio.

Apenas el 8 de septiembre, el secretario Besent dijo en un discurso público en una escuela de negocios, que él cuenta con información que el mercado no tiene y retó a los operadores a apostar contra él con la frase “I am the house now”.

Se refirió el secretario a la reciente intervención del Tesoro para respaldar al Yen japonés y a los esfuerzos por apuntalar al peso argentino en las últimas elecciones.