Alza de 50 puntos base y unanimidad envían señal de compromiso para bajar inflación: analistas

La decisión de subir 50 puntos base la tasa de interés fortaleció la credibilidad del Banco de México (Banxico) acerca de su compromiso en acelerar el proceso de desinflación, coincidieron analistas financieros, luego del anuncio de política monetaria que se dio a conocer al medio día de este jueves.

Los especialistas consideraron que la inflación de enero y la presión que ejerce para el mediano plazo la inflación subyacente sería el disparador para tomar esta decisión unánime por parte de los integrantes de la Junta de Gobierno del Banxico.

La Directora de Análisis económico y Financiero en Banco Base, Gabriela Siller, explicó entrevista que “las presiones inflacionarias de México no permitían aflojar el paso”.

Argumentó que la inflación subyacente, que determina la trayectoria de la inflación en el mediano y largo plazo, ha subido en 25 de los últimos 26 meses.

La economista para México en BNP Paribás, Pamela Díaz Loubet resaltó que la decisión y el tono del comunicado “reenfocaron la prioridad de Banxico en la inflación”.

Destacó que el incremento de la tasa y el tono del comunicado son hawkish, que en lenguaje monetario indican nula tolerancia a la inflación.

Y subrayó que la unanimidad de la decisión en la que participó por primera vez el nuevo miembro de la Junta, Omar García Castelazo, indica que “es una junta menos polarizada, más unificada, que hoy puede enviar mensajes más contundentes sobre la política monetaria futura”.

Desde Filadelfia, el director para América Latina en la consultoría Moody's Analytics, Alfredo Coutiño, consideró que al repetir un alza de medio punto, como la de diciembre y pese a que la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos incrementó en un cuanto de punto base su tasa, se ha enviado una señal de compromiso con el objetivo único de inflación. La decisión es más relevante también ante la nueva composición de la Junta, comentó.

Coutiño fue el único de los analistas consultados por Reuters que esperaban un alza de medio punto porcentual.

El experto en política monetaria, Marco Oviedo comentó desde Brasil que a diferencia de la Fed, en México no ha iniciado el proceso de desinflación.

“La decisión dio un buen golpe rumbo al objetivo único de inflación y sin duda ayudará a parar un poco antes al ciclo alcista”.

Borja y Mejía pintan para halcones

Oviedo, que ha sido asesor de importantes bancos de inversión de operación mundial, recordó que el nuevo miembro de la Junta fue asesor de la Subgobernadora Galia Borja.

La percepción que ha dejado Borja es de una subgobernadora más hawkish y al parecer Mejía tenía esa misma idea, de hacer algo más contundente si los datos no ayudaban.

La combinación de opiniones permite ver que son más armónicos y tienden a ser más agresivos, resaltó.

Aparte, la economista jefe de Finamex, Casa de bolsa, Jessica Roldán Peña comentó que la nueva configuración de la votación es relevante y claramente despertaba atención del mercado.

El mercado tiene claro que Banco de México ha sido prudente en la velocidad y magnitud de los incrementos en la tasa y que ha avanzado el paso conforme se ha necesitado, subrayó.

Clara guía de acciones futuras

Roldán Peña destacó la modificación del forward guidance, que es la guía de acciones futuras, pues abrió el paso para esperar más incrementos.

Claramente incorpora la preocupación por la inflación y evidencia que Banxico no se atará las manos ante una inflación presionada al alza, aseveró.

Coincide con ella la economista de BNP Paribás, que considera que cuando el comunicado dice que la próxima reunión, el incremento en la tasa de referencia podrá ser de menor magnitud en función de la evolución de datos, admiten implícitamente que la inflación está probando ser mucho más reticente a adoptar una tendencia a la baja y que persisten riesgos.

Díaz Loubet señaló que el dato de inflación de enero, que llegó a 7.91% anual y persistencia de la inflación subyacente, muestran que hoy la pregunta del mercado no es cuál será la tasa terminal, sino cuándo dará la inflación una posibilidad de considerar un recorte.

Las minutas de esta reunión serán divulgadas el 23 de enero y los analistas admiten que pondrán especial atención a las opiniones de Mejía Castelazo, de quien se conocía muy poco. Y el siguiente anuncio monetario está programado para el 30 de marzo, ocho días después de la Fed.

kg