Cuatro choques

Es asombroso como la economía de Estados Unidos ha transitado por cuatro choques sucesivos durante la última década. Comenzando por la pandemia, que interrumpió una generación de crecimiento con baja inflación, seguida por el impacto de la guerra en Europa, junto a los aranceles impuestos por la Casa Blanca al resto del mundo. Ahora, al impacto de esos tres choques vienen a sumarse las consecuencias del conflicto en el Medio Oriente, las cuales empiezan a sentirse como un choque petrolero.

Esta vez el choque emana de una interrupción en los flujos de transporte marítimo y encuentra a la economía estadounidense exhibiendo flujos de inversión exuberantes, motivados por avances espectaculares en inteligencia artificial. Al punto que las bolsas de valores, incluyendo algunas de economías emergentes, han recuperado vigor, mientras que el precio del petróleo ha cruzado la barrera de $100 por barril, presagiando un brote inflacionario y hasta una recesión.

Durante el primer trimestre de este año, las inversiones en inteligencia artificial sustentaron una expansión de 2 por ciento en la economía de Estados Unidos, con el procesamiento de información contribuyendo 0.88 por ciento, mientras que la propiedad intelectual contribuyó 0.7 por ciento. Cuatro de las empresas conocidas como "Siete Magníficas" —Amazon, Google, Meta y Microsoft— reportaron $130,000 millones en gastos de capital destinados a la construcción de centros de datos, un incremento de más de dos tercios respecto al año pasado.

Esta aparente "incongruencia" entre un choque petrolero y el auge bursátil plantea al menos dos grandes interrogantes. Primera, si el conflicto en el Medio Oriente causará más inflación y hasta una recesión. Segunda, si el auge de la inteligencia artificial es una burbuja.

*El autor es analista y consultor internacional, ex-director de la Oficina de la CEPAL en Washington. Comentarista de economía y finanzas de CNN en Español, UNIVISION, TELEMUNDO y otros medios.