La producción y el campo dependen del clima

Se está teniendo un clima caluroso y sin lluvias en naciones como España, Túnez, Francia e Italia que dependen en gran medida del abasto de granos de Ucrania. Lo anterior representa que el mercado agrícola será muy volátil

Buenos días buenas tardes, buenas noches. Te saludo con mucho gusto. El mundo sigue girando y parece que se está normalizando la situación en Ucrania.

No hace mucho la narrativa sugería escasez y hambruna, la guerra sigue, los inventarios agrícolas en Ucrania siguen atrapados, el abasto futuro es incierto pues el clima define todo y estamos justo en esos momentos.

Aun así ¿los precios bajan? Hoy como nunca tenemos un mosaico policromático de efectos entrelazados que hacen muy complicada la lectura de mercados.

Los gobiernos del mundo están arrebatados combatiendo efectos inflacionarios, los ciudadanos están padeciendo un efecto global de inflación que golpea fuerte. Los bancos centrales están intentando a toda costa hacer frenar un poco el motor de consumo, enfriar un poco la economía para darle oportunidad al abasto.

Tristemente los bancos centrales tienen herramientas para manejar solo la parte de la demanda, sin embargo, poco o nada pueden hacer para estimular la oferta y hacer que la multiplicación de ofrecimiento detenga las alzas de precios.

Es bien sabido que, desde los tiempos tempranos del Covid-19 China detuvo su economía y con ello la cadena de abasto. El mundo dejó de producir y ahora es difícil reponer inventarios a tiempo. Encima de ello tenemos una crisis energética en el planeta una vez que los ángulos polarizantes que ha desatado Rusia han forzado sustitución energética de donde se pueda.

Con ello, los países que bajo esta mecánica de presión importan energéticos, están exportando su inflación a quien les abastece y la industria fósil no es capaz de multiplicar oferta tan fácilmente, en eso, sabemos que la OPEP no es necesariamente la panacea de altruismo.

Hoy, la burocracia del mundo esta contrariada, el electorado actúa de manera arrebatada y seguimos viendo cambios políticos muy serios, digamos que Colombia se suma a la tinta de corriente populista con su reciente resultado electoral.

Con todo lo anterior, tenemos ahora que puntualizar sobre nuestros mercados de commodities. En el papel, mientras las presiones inflacionarias se dan, muchos inversionistas resguardan activos comprando materias primas. La idea es que si la inflación está para quedarse, al comprar commodities estás bloqueando precios a un nivel inferior al que los venderás después, la inflación se encargara de ese acarreo.

Con esta premisa vimos mucho dinero entrar a nuestros mercados para asegurar una protección antiinflacionaria para su portafolio. Encima de ello, las condiciones productivas son ajustadas y la narrativa fundamental da notas alcistas.

El hemisferio norte define su campaña agrícola en estos momentos. Si hacemos un paseo por las nubes nos damos cuenta que España está siendo azotada por una ola de calor, Túnez igual, Francia igual, Italia no se queda atrás, estos países (excepto Francia) han creado un hilo de dependencia con el abasto ucraniano que obviamente no está, y si a ello sumamos que sus ciclos agrícolas están en riesgo, la realidad es que nos queda solo esperar que Estados Unidos pueda producir muy bien para poder alimentar toda esta necesidad multiplicada.

El clima está definiendo el juego, y también hemos tenido un verano cálido y no tan lluvioso, el cinturón productor requiere un mes de julio y agosto ideal para garantizar buenos rendimientos.

Todo esto te da pauta para pensar que los mercados agrícolas serán muy volátiles. De momento estamos en una liquidación, tal vez algunos inversionistas interpretan que los bancos centrales harán lo que necesiten hacer para abatir la inflación, y tal vez por ello, al acarreo natural de los commodities no está para quedarse.

Muchos retiran posiciones y ahí es donde nos llega el espacio confuso. Fundamentales alcistas, reacción bajista. Difícil adivinar precios y predecir tendencias bajo estas líneas.

aochoa@rjobrien.com