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Genera dudas nueva política monetaria en Argentina
El que el banco central haya modificado cuatro veces sus normas de intervención cambiaria en menos de dos meses ha ocasionado más incertidumbre en los mercados y analistas.
Después de que el Banco Central de la República Argentina (BCRA) modificara cuatro veces sus normas de intervención cambiaria en un mes y medio, los inversionistas y analistas ahora dudan que las autoridades de Argentina tengan un plan claro para reducir la salvaje volatilidad que ha agitado los activos financieros del país en las últimas semanas.
El lunes, el BCRA descartó la anterior promesa de dejar que el peso flote libremente dentro de una determinada banda. Ahora, en un intento por estabilizar la moneda y bajar la inflación, cercana a 55%, la entidad comunicó que podrá usar sus 72,000 millones de dólares en reservas extranjeras para intervenir en el mercado cambiario cuando lo crea necesario.
Tras la noticia, el peso se recuperó 3.5% y el dólar quedó en 44.35 pesos. Sin embargo, Guillermo Tolosa, de Oxford Economics, señaló que los repetidos cambios de política probablemente tengan consecuencias a largo plazo. “Al modificar la política tantas veces, envían una señal de que no confían en su propio plan”, dijo. “Crean más incertidumbre sobre el marco de las políticas, lo que erosiona la credibilidad futura y podría incluso ejercer más presión sobre los precios de los activos y el tipo de cambio”.
Para Ed Glossop, de Capital Economics, el último giro de la estrategia de intervención del BCRA no sólo parece una decisión impulsada por el pánico, sino que quienes la tomaron no dieron explicaciones. “La estrategia de comunicación es mala”, agregó. “El banco central probablemente pague el precio de eso en los próximos trimestres”.
El último cambio del BCRA llegó después de que la semana pasada el peso se desplomó a otro piso récord contra el dólar en medio de una venta masiva de todos los activos argentinos. Los inversionistas emprendieron la salida cuando una encuesta mostró mayores posibilidades políticas para la expresidenta izquierdista Cristina Fernández de Kirchner y menor apoyo al actual presidente pro reformas Mauricio Macri para las elecciones de octubre. Dada esta reciente agitación y las limitadas herramientas que tiene el gobierno a su disposición, Paul McNamara de GAM aseguró que en este momento vale la pena intentar cualquier cosa que pueda ayudar a Argentina a apuntar el peso y romper el círculo vicioso de inflación galopante y fuga de capitales. “Es una jugada riesgosa y probablemente no funcione, pero trataron de activar todas las otras palancas y fracasaron”, dijo.
Además de intervenir en la moneda, los funcionarios argentinos también impulsaron un masivo ajuste fiscal y la política monetaria más dura que haya visto McNamara en mucho tiempo.
Shamaila Khan de AllianceBernstein tiene más fe en el plan del BCRA. “La capacidad de contener la volatilidad del peso antes de las elecciones es importante para elevar las chances de que Macri” sea reelecto, comentó.
Por esta razón, es probable que el Fondo Monetario Internacional (FMI), que está financiando a Argentina como parte del paquete de rescate récord de 56,000 millones de dólares, públicamente respaldó al país para que intervenga activamente en su moneda, una táctica que el FMI históricamente no le permitió aplicar a otros países.
Edwin Gutiérrez, director de Deuda del Mercado Emergente en Aberdeen Standard Investment, dijo que el FMI no tenía opción más que autorizarlo: “Al FMI normalmente no le entusiasma ver que su dinero se gasta en intervenciones”.
Pegan apretón monetario y corrida cambiaria
PIB argentino cayó 5.3% en primer bimestre: INDEC
El estimador de actividad económica en Argentina registró en el primer bimestre una caída interanual de 5.3%, tras retroceder 4.8% en febrero, informó este martes el estatal Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).
La economía argentina está en recesión, al sufrir una baja de tres trimestres consecutivos en el 2018, año en que el Producto Interno Bruto (PIB) cayó 2.5 por ciento.
En comparación con enero, el estimador apuntó una suba de 0.2%, según el INDEC. El Fondo Monetario Internacional (FMI) había calculado para el 2019 una caída del PIB de 1.2%, pero en el último informe precisó que hará una corrección con un retroceso mayor.
Las ramas de actividad con mayor incidencia en la contracción interanual del estimador fueron “comercio mayorista, minorista y reparaciones” e “industria manufacturera”, señaló el instituto en un comunicado.
En contraposición, “agricultura, ganadería, caza y silvicultura” fue el sector con mayor incidencia positiva.
El indicador de actividad anticipa la evolución del PIB, cuyo dato consolidado se difundirá más adelante.
El índice desestacionalizado, medido mes a mes, había registrado en enero un alza de 0.6% frente a diciembre del 2018, pero la tendencia se frenó.
La mayoría de los indicadores fundamentales del país son negativos, pese a la ayuda financiera de salvataje que le suministra el FMI. (AFP)