Primera decisión de la Fed de 2026 y resultados bancarios del IV Trim. 25

Este 28 de enero, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) de la Reserva Federal (Fed) tomó la decisión, por mayoría de votos, de dejar sin cambios la tasa de fondos federales y mantenerla en un rango de 3.50-3.75 por ciento.

Dentro del comunicado, se señaló que los avances en el mercado laboral se han mantenido bajos, aunque la tasa de desempleo ha dado señales de estabilización. Una vez más, se refrendó la observación de que la inflación se mantiene algo elevada.

En esta ocasión, 10 miembros del Comité votaron a favor de la decisión; sin embargo, Stephen I. Miran y Christopher J. Waller votaron por reducir la tasa de fondos federales en 25 puntos base, para ubicarla en un rango de 3.25-3.50 por ciento.

La inflación medida por el PCE de noviembre de 2025 se ubicó en 2.8%, mientras que la medida por el CPI de diciembre alcanzó un 2.7 por ciento.

En ese sentido, vale recordar que la meta de la Reserva Federal es de un 2%, y que dicha institución ha proyectado que alcanzaría el objetivo hasta 2028, mientras que estima cerrar 2026 con una inflación de 2.4% (según las estimaciones de diciembre).

Por ello, la tasa de interés real ex-ante se encuentra actualmente en 0.85%-1.1%, en línea con el intervalo estimado de la tasa real neutral de Estados Unidos.

En ese sentido, mientras no se observe un deterioro pronunciado del mercado laboral, y ante una inflación que se resiste a disminuir, es poco probable que la Fed reduzca la tasa de fondos federales a lo largo de este año, salvo que ceda a presiones políticas o los miembros del FOMC adopten posturas más acomodaticias o dovish.

Ahora bien, a pesar de la disminución de la tasa de fondos federales entre septiembre y diciembre de 2025, algunos de los principales bancos estadounidenses lograron avances en sus márgenes financieros. Tales son los casos de JPMorgan Chase & Co. (JPM), Citigroup Inc. (C), Bank of America Corporation (BAC), y Wells Fargo & Company (WFC), por ejemplo.

En relación con los resultados del 4T25, los ingresos totales reportados fueron los siguientes: JPM (US$45,798 millones, +7.1% a/a), C (US$19,871 millones, +2.1% a/a), BAC (US$28,367 millones, +7.1% a/a), WFC (US$21,292 millones, +4.5% a/a).

Por otro lado, los márgenes financieros trimestrales fueron: JPM (US$24,995 millones, +7.0% a/a), C (US$15,665 millones, +14.1% a/a), BAC (US$15,750 millones, +9.7% a/a), WFC (US$12,331 millones, +4.2% a/a).

Finalmente, las utilidades netas del trimestre fueron: JPM (US$13,025 millones, -7.0% a/a), C (US$2,471 millones, -13.5% a/a), BAC (US$7,319 millones, +11.9% a/a), WFC (US$5,361 millones, +5.6% a/a).

El desempeño de estos bancos en ingresos totales y márgenes financieros fue en general positivo, lo que apunta a una destacada resiliencia del negocio bancario. Sin embargo, la heterogeneidad en lo referente a la utilidad neta se debe a resultados dispares en el resto de las divisiones de negocio como las bancas corporativa y comercial, operaciones de mercado, y las variaciones en las provisiones de crédito.

Por ello, resulta de gran importancia evaluar no sólo los efectos de las tasas de interés (activas y pasivas) sobre los márgenes financieros, sino los acontecimientos en los mercados de servicios distintos de la banca tradicional.