El BoE mantendría las tasas sin cambios durante el resto del año, pese a los riesgos de inflación

El Banco de Inglaterra (BoE, por su sigla en inglés) mantendría las tasas de interés sin cambios en 3.75% durante el resto del año, según una amplia mayoría de los economistas encuestados por Reuters, que se mantienen fieles a la opinión que han defendido desde que comenzó la guerra de Estados Unidos (EU) e Israel contra Irán a finales de febrero.

La economía de Reino Unido se ha mantenido en general resistente desde entonces, sin que haya indicios significativos de que el aumento de los precios de la energía haya tenido repercusiones en el conjunto de la economía. Esto ha dado al banco central espacio para mantenerse al margen.

Sin embargo, tres de los nueve miembros del Comité de Política Monetaria (MPC, por su sigla en inglés) votaron a favor de un aumento inmediato de las tasas hasta 4.0% en la reunión de julio, frente a los dos de la reunión anterior.

Es probable que la inflación haya subido a 2.9% anual en julio desde 2.6% de junio, situándose aún por encima del objetivo de 2.0% del BoE, según una encuesta independiente de Reuters previa a la publicación de los datos oficiales prevista para este miércoles.

Sin embargo, en su última serie de previsiones trimestrales, el BoE prevé que la inflación superará 3.0% a finales de año.

Aun así, casi 90% de los economistas encuestados por Reuters (56 de 64) esperan que el MPC mantenga las tasas sin cambios en 3.75% este año, frente a 83% del mes pasado. Seis esperaban un incremento en ese momento, y otros dos pronosticaban un recorte. La encuesta se realizó entre el 13 y 18 de agosto.

Ningún economista prevé un cambio en las tasas en la próxima reunión del MPC en septiembre. Los mercados financieros siguen descontando un alza de 25 puntos base (pb) en las tasas para finales de año.

Elizabeth Martins, economista de Reino Unido en HSBC, afirmó: “Un fuerte repunte de los precios de la energía sin duda cambiaría las cosas, pero creo que lo que realmente cambiaría las reglas del juego para el MPC son los efectos de segunda ronda”.

Los precios del crudo, que se cotizan en torno a los 91 dólares por barril, siguen estando aproximadamente 25% por encima de los niveles previos a la guerra, ya que el estrecho de Ormuz, una ruta marítima clave para el petróleo de Oriente Medio, sigue cerrado.

Los últimos datos del mercado laboral mostraron un débil crecimiento del empleo y de los salarios dentro del margen de tolerancia del MPC lo que, según los economistas, probablemente mantendrá a los responsables políticos al margen por ahora.

“Creemos que estos datos coinciden con la interpretación que hace el BoE del mercado laboral: holgado y, por lo tanto, una barrera sólida frente a los efectos de segunda ronda derivados de la crisis energética”, señaló Bruna Skarica, economista jefe para el Reino Unido de Morgan Stanley.

“Con ello, el núcleo del MPC puede seguir indicando que es poco probable que el exceso de inflación previsto, derivado de los precios del combustible y el gas, se prolongue más allá del horizonte relevante para la política monetaria (18-24 meses)”, escribió.

Aunque se prevé que la inflación se mantenga por encima de 2.0% hasta finales del próximo año, una estrecha mayoría de economistas espera al menos un recorte de las tasas de interés oficial para mediados del 2027.

El crecimiento económico se situará en una media de 1.1 y de 1.2% en el 2026 y 2027, respectivamente.