Cetes a 28 días registran el mayor aumento desde diciembre del 2023

El rendimiento de los Cetes a 28 días repuntó 36 puntos base en la subasta semanal de valores gubernamentales a 6.49%, informó Banco de México.

Se trata del mayor incremento para este instrumento desde diciembre del 2023, de acuerdo con la directora de análisis económico de Banco Base, Gabriela Siller.

Los resultados de la subasta de valores gubernamentales, número 32, muestran que el incremento ocurre mientras los Cetes de mayor plazo registraron movimientos marginales a la baja.

Los títulos a 91 días disminuyeron seis puntos base, a 6.54%; los de 182 días bajaron tres puntos base, a 6.69% y los de 350 días retrocedieron seis puntos, a 7 por ciento.

El repunte de esta semana ocurre después de una trayectoria descendente en el rendimiento de los Cetes a 28 días. El promedio mensual pasó de 7% en enero a 6.21% en agosto, una reducción de 79 puntos base de acuerdo con los datos de Banxico.

Pese al repunte de esta semana, el rendimiento de los Cetes a 28 días se mantiene por debajo del nivel observado al inicio del año. En la subasta del 9 de enero se ubicó en 7.07% por lo que el nivel actual de 6.49% es 58 puntos base menos que en aquel momento.

De acuerdo con el experto en política monetaria y catedrático emérito del Tecnológico de Monterrey, Raymundo Tenorio, el incremento no necesariamente refleja un cambio en las expectativas sobre la trayectoria de las tasas, sino condiciones particulares de liquidez y oferta y demanda en el mercado de corto plazo.

El especialista explicó que parte del movimiento puede estar relacionado con los vencimientos de Cetes a 28 días: al recibir sus recursos, los tenedores vuelven al mercado en busca de opciones para reinvertirlos. A ello se suman las variaciones semanales en las necesidades de liquidez de la Tesorería.

Demanda supera montos ofrecidos

La información de Banxico muestra que la demanda por los instrumentos gubernamentales superó ampliamente los montos ofrecidos. Los inversionistas solicitaron 15,109 millones de pesos en Cetes a 28 días, frente a los 6,000 millones colocados.

Para los títulos a 91 días se solicitaron 30,371 millones y fueron colocados 7,000 millones; mientras los de 182 días tuvieron una demanda que superó tres veces la asignación de 18,500 millones. En los Cetes de 350 días se solicitaron 62,725 millones y se colocaron 18,500 millones.

Para el experto, esta elevada demanda refleja la disponibilidad de liquidez entre los intermediarios financieros que buscan colocar recursos en valores gubernamentales. Al no ser asignado todo el monto solicitado, los recursos que quedan fuera de la subasta pueden dirigirse a otros instrumentos de deuda como Bondes y Udibonos, dijo.

“Aquí lo que están diciendo las transacciones es que hay dinero de sobra en las tesorerías de los bancos. Hay liquidez disponible que quieren invertir en valores gubernamentales”, explicó.

También refleja necesidades de Tesorería

El experto consideró que las colocaciones tienen que ver con el ciclo de demanda de la propia Tesorería que paga, a nombre del Gobierno Federal, muchísimas cosas; por ejemplo, las pensiones.

“El día primero de cada mes, el Gobierno Federal demanda más dinero para pagar pensiones contributivas”, refirió.

Explicó que el agente financiero, que es Banco de México, necesita alargar los plazos de la deuda del gobierno federal, porque es quien firma esos pagarés en nombre y representación del gobierno federal.

“Es como si quien me da una tarjeta de crédito me dijera: le ofrezco pagar sin intereses a tres, seis o nueve meses. ¿Qué prefiere, pues los nueve meses porque así alargo más el plazo”, señaló.

Entonces esta colocación en diferentes plazos, sirve para ir alargando los vencimientos y darle revolvencia a la deuda: “Tapo un hoyo y destapo otro, y así se le va dando la vuelta”.

La tasa de referencia de Banxico se mantiene en 6.50%, mientras que los rendimientos de los instrumentos gubernamentales se determinan por las condiciones de mercado de cada subasta.