El BPI dice que el impulso de la IA en el mercado mundial muestra signos de vulnerabilidad

El repunte vinculado a la inteligencia artificial (IA), que ha hecho que los mercados bursátiles mundiales se disparen en los últimos dos años, está mostrando signos de vulnerabilidad cada vez mayores, dijo este lunes el Banco de Pagos Internacionales (BPI), organismo que agrupa a los bancos centrales de todo el mundo.

En un nuevo informe, el BPI señaló que los inversores se están mostrando "cada vez más cautelosos" respecto a la rentabilidad de las futuras inversiones en IA, sobre todo a medida que sigue aumentando el apalancamiento de las principales empresas tecnológicas estadounidenses.

"El impulso de la IA, que había impulsado los mercados bursátiles y contribuido a la resiliencia de la economía mundial durante el último año, ha comenzado a mostrar signos cada vez más evidentes de vulnerabilidad", dijo a periodistas Frank Smets, responsable de análisis económico del BPI.

Estas declaraciones se realizaron el viernes, antes de la publicación del informe del BPI este lunes.

Las acciones relacionadas con la IA registraron fuertes caídas este lunes después de que los responsables de varias de las principales empresas del sector advirtieron durante el fin de semana que era necesario ralentizar el ritmo de desarrollo de esta tecnología para evitar amenazas para la humanidad.

El informe del BPI también señalaba un contexto mundial incierto marcado por las tensiones en las finanzas públicas, agravadas por las tensiones geopolíticas y la volatilidad de los precios de la energía.

La deuda por valor de cientos de miles de millones de dólares que han emitido las empresas de IA también podría estar contribuyendo al aumento de los costos de financiación en el mercado de bonos del Estado —conocidos como rendimientos—, además de las preocupaciones que desde hace tiempo existen sobre la sostenibilidad de los niveles de deuda.

"Está relacionado con la fragilidad fiscal que también conlleva una mayor incertidumbre en la economía mundial", dijo Smets refiriéndose a las recientes presiones en los mercados de bonos.

No obstante, añadió que, en general, "no hay signos de tensión" y que el apetito de riesgo de los inversores se ha mantenido "notablemente resistente" en los últimos meses.

Comunicación sobre la inflación

Conocido como el "banco central de los bancos centrales del mundo", el BPI ha emitido advertencias periódicas en los últimos años tanto sobre los niveles de deuda mundial como sobre posibles burbujas bursátiles.

"Sin embargo, sigue siendo incierto si esta resistencia (en los mercados) podrá mantenerse, especialmente si continúan las presiones al alza sobre los rendimientos", señaló Smets.

Asimismo, se hizo eco de la advertencia que el director del BPI, Pablo Hernández de Cos, lanzó la semana pasada sobre los riesgos para la estabilidad financiera que plantea la IA.

"Lo que más nos preocupa en este ámbito (de la IA) es el rápido aumento de la deuda y el apalancamiento", señaló Smets. "Y el hecho de que muchas de estas operaciones de financiación sean bastante opacas. A menudo no figuran en el balance. Presentan una especie de circularidad".

El informe también analizó en profundidad la financiación del mercado privado que ha estado fluyendo hacia la IA en los últimos años.

El endeudamiento total de las empresas tecnológicas ha pasado de unos 22,000 millones de dólares —el 22% del crédito privado total— en 2010 a más de 1 billón de dólares —el 44%— en 2025. En total, los préstamos pendientes de cualquier tipo ascienden a casi 2.5 billones de dólares, añadió.

Otro de sus estudios utilizó la IA para analizar miles de discursos e informes de los bancos centrales. Este reveló que los indicadores de "inflación subyacente", que excluyen los picos y valles de los precios de la energía, se citan con mayor frecuencia y en una mayor variedad.

Si bien esta tendencia reflejaba la evolución de las condiciones económicas, el informe señalaba que "la creciente complejidad de los mensajes de los bancos centrales puede plantear retos para una comunicación eficaz con el público".