Tan difícil es pronosticar el crecimiento como la recesión económica...

No se pueden subir los impuestos en recesion”

Mariano Rajoy

Dos de las publicaciones económicas de la semana, validaron la decisión de posponer la fecha de inicio de la recesión. En noviembre, el dinamismo del empleo volvió a sorprender al alza y el crecimiento de los salarios se aceleró.

En octubre, el gasto de consumo fue más fuerte de lo esperado, lo que permitió anticipar que el crecimiento del PIB del cuarto trimestre se encuentra en camino de aumentar a alrededor del 2% anualizado.

Hay elementos en los informes de empleo, de ingresos y gastos personales, que proporcionan razones para esperar cierto enfriamiento del mercado laboral y de la economía general.

Las empresas están reduciendo las horas trabajadas, que normalmente constituyen la primera señal para anticipar el inicio de los despidos. La semana laboral para los empleos privados, cayó de 34.5 a 34.4 horas. La semana laboral promedio en la manufactura cayó 0.2 horas a 40.3 y se registró disminución en las horas extra.

Es posible que las horas se reduzcan aún más, las empresas dudan en despedir trabajadores, en particular a los menos calificados, debido a las limitaciones de la oferta laboral.

La tasa de respuesta en la encuesta de establecimientos cayó 17 puntos porcentuales a menos del 50 % en noviembre; no tenemos una explicación completa de la caída, pero podría aparecer en las revisiones de los datos del Job Openings and Labor Turnover Survey de octubre, que revelaron la disminución de las ofertas de trabajo y la caída de la proporción de ofertas de trabajo para los trabajadores desempleados, aunque ambos son elevados.

Las solicitudes por seguro de desempleo siguen aumentando, mientras que las solicitudes iniciales siguen bajas. El gasto de los consumidores aún cuenta co-impulso y esperamos que se desacelere a medida que aumente la demanda de bienes.

Cabe señalar que en octubre aumentaron los ingresos, gracias a los créditos fiscales enviados a los hogares, que no se repetirán.

Además, los hogares están agotando su exceso de ahorro, que consideramos descendió $90,000 millones en octubre a $1.6 billones, ya que la tasa de ahorro cayó a su nivel más bajo desde 2005.

Es probable que los ahorros restantes se concentren entre los hogares de ingresos altos, que es más probable que los consideren como riqueza, en lugar de efectivo. La Fed busca pruebas contundentes de que la inflación se está moderando, antes de quitar el pie del freno.

El presidente de la Fed, afirmó que el organismoestá analizando tres componentes de la inflación: la inflación de los bienes, la parte de la vivienda en la inflación de los servicios y la inflación de otros servicios.

Powell señaló que la tendencia en los precios de los bienes ha sido alentadora y que hay razones para abrigar esperanzas sobre la evolución de la inflación de los alquileres, debido a los retrasos entre los alquileres del mercado y los precios de la vivienda.

Sin embargo, no hay pruebas sólidas de que los precios de otros servicios, que Powell vinculó al crecimiento del empleo y los salarios, tengan una tendencia descendente. Por lo que la Fed deberá continuar elevando las tasas.

Los datos publicados en la semana, incluyen informes que subrayan la debilidad del sector de la vivienda.

Las ventas de viviendas pendientes, cayeron por quinto mes consecutivo en octubre, lo que apunta a una disminución en las ventas de viviendas existentes para noviembre, que aparecerá el próximo mes. En octubre, el gasto en construcción descendió un 0.3 por ciento.

Las tasas hipotecarias disminuyeron 50 puntos básicos en las últimas dos semanas, lo que motivó el regreso de algunos compradores potenciales.