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Proponen escindir de Pemex negocios deficitarios
La división daría paso a una nueva firma autofinanciable de producción y exploración enfocada en 134 campos que concentran el 96% de la producción actual de la empresa.
Uno de los argumentos de la propuesta de Welligence para segmentar a Pemex es que, tras siete años de apoyos sostenidos, la producción de líquidos de la empresa se mantiene estancada.
Toda vez que el gobierno mexicano México ha bajado los impuestos de Petróleos Mexicanos (Pemex), pero la producción es la misma que en 2019 y el Estado pone más dinero del que recibe, la consultora Welligence Energy Analytics propuso una nueva alternativa: separar Pemex en dos empresas, una con los campos petroleros más valiosos y otra con el resto.
En su análisis, plantea una nueva empresa de exploración y producción, filial 100% del Estado, con los 134 campos que concentran el 96% de la producción y prácticamente la totalidad del valor. Según el análisis de la consultora, esta compañía se financia sola.
A la vez, plantea la creación de una entidad residual con los 95 campos restantes, las siete refinerías, los fertilizantes y los pasivos heredados, que se asocia, vende o liquida.
“La factura no se achica, pero cambia de manos y de fecha”, asegura el experto que elaboró el análisis, Pablo Medina, “la empresa que gana deja de subsidiar a la que pierde y el apoyo del Estado adquiere un nombre y un plazo”. Y es que 37 de los 229 campos que opera Pemex concentran el 85% del valor. Los 95 campos de la cola producen 81,000 barriles equivalentes al día, menos que Ixachi solo, y necesitan un petróleo de 92 dólares para ser rentables, frente a los 24 dólares de los campos clave.
Por ejemplo, la brasileña Petrobras y la argentina YPF ya lo hicieron: Petrobras vendió sus campos terrestres y de aguas someras y redujo su deuda a la mitad; YPF vendió 55 áreas convencionales desde 2024 y bajó su costo de extracción de 15.6 a 11.6 dólares por barril en un año.
Welligence recordó que la carga fiscal de la petrolera del Estado bajó de 29% al 13% de las ventas entre 2019 y 2025. El Derecho por la Utilidad Compartida pasó del 65% al 30% y en 2025 se sustituyó por una regalía del 30%, además de que Pemex ya no paga ISR en exploración y producción, y los principales indicadores financieros y operativos de la empresa no mejoraron.
“La producción de líquidos sigue en 1.650 millones de barriles diarios, al mismo nivel que en 2019”, recordó.
Además, el Estado puso 22,000 millones de dólares en Pemex en 2025 y recibió 11,000 millones. Desde 2019 la Secretaría de Hacienda (SHCP) ha aportado 75,000 millones de dólares de capital y ha recaudado 116,000 millones. El flujo se invirtió en 2025 y el Paquete Económico 2027 todavía transfiere 4,800 millones.
La deuda de la empresa estatal bajó de 113,000 a 77,500 millones de dólares porque la pagó la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), mientras Pemex sigue con flujo de efectivo negativo antes de aportaciones.
También, en mayo la calificadora Moody’s bajó la calificación de México a Baa3, un escalón por encima del grado especulativo, citando el costo de sostener a Pemex y a la CFE.
Por último, expusieron que la perforación cayó de 221 pozos en 2019 a 78 en 2025. “El alivio fiscal no llegó a los pozos: se destinó a pagar deuda, a las refinerías y a sostener 127,000 empleados”, refirieron.