Se refuerza idea de que la Fed mantendrá tasas sin cambios

Es probable que los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal (Fed) no sientan mucha urgencia por subir las tasas de interés en septiembre, después de que los datos de ayer mostraron que la inflación se moderó anualmente por segundo mes consecutivo, pero puede que no les consuele el hecho de que la política monetaria sea lo suficientemente estricta como para continuar con la tendencia a la baja.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) subió 3.4% anual en julio, por debajo de 3.5% registrado en junio, informó ayer la Oficina de Estadísticas Laborales, en línea con las expectativas de los economistas. Excluyendo los volátiles componentes de alimentos y energía, el denominado IPC subyacente aumentó 2.5% en los 12 meses hasta julio, tras haber subido 2.6% el mes anterior.

Tras los últimos datos del IPC, los operadores reforzaron sus apuestas a favor de que no se produzcan cambios en las tasas de interés en la reunión de la Fed del 15 al 16 de septiembre, una opinión que había comenzado a afianzarse el pasado viernes después de que un informe revelara que la economía había perdido puestos de trabajo de forma inesperada el mes pasado.

Sin embargo, los operadores siguen descontando una probabilidad de 38% de que se produzca un aumento de tasas el próximo mes, según los contratos de futuros sobre los fondos federales negociados en CME Group, y siguen convencidos de que el banco central tendrá que subirlas antes de finales del 2026 para reducir la inflación, que lleva más de cinco años situándose por encima del objetivo de 2.0 por ciento.

“La Fed necesitará ver más indicios en los futuros informes de inflación de que el índice subyacente de los servicios se está moderando realmente antes de descartar por completo la posibilidad de un incremento de tasas”, escribió en una nota Scott Anderson, economista jefe para EU de BMO Capital Markets.

Los responsables de la política monetaria de la Fed votaron el mes pasado por nueve a tres a favor de mantener la tasa de interés de referencia del banco central estadounidense en el rango de 3.50-3.75%, donde se ha mantenido desde diciembre.

En las dos semanas transcurridas desde esa decisión, los tres miembros que votaron en contra en esa reunión y otros dos presidentes de bancos regionales de la Fed que este año no tienen derecho a voto en materia de política monetaria han defendido un alza de tasas, dado que la inflación sigue siendo demasiado alta.

John Williams, el influyente presidente de la Fed de Nueva York, espera que la inflación siga moderándose a medida que remitan los efectos de los incrementos de aranceles del año pasado y de la guerra en Oriente Medio, lo que permitiría al banco central mantener sin cambios su tasa de interés de referencia.

Kevin Warsh, presidente de la Fed, apenas se ha pronunciado sobre qué le llevaría a apoyar un cambio en la tasa de interés oficial.