Fed mantiene tasa; última reunión monetaria presidida por Jerome Powell
La Reserva Federal mantuvo este miércoles sin cambios las tasas de interés por tercera reunión consecutiva ante la gran incertidumbre derivada de la guerra en Oriente Medio.
El Comité Federal de Mercado Abierto de la Fed (FOMC, por su sigla en inglés) dejó sin cambio la tasa entre 3.50 y 3.75% en una decisión dividida.
Siete miembros del Comité, encabezados por el presidente Jerome Powell, votaron a favor. Se trató de la última decisión de Powell como presidente, quien termina su mandato el próximo 15 de mayo.
Te puede interesar
Esta decisión, tuvo un voto en contra, del gobernador Stephen Miran y aunque tres miembros acompañaron la decisión de dejar sin cambio la tasa, se opusieron a incluir en el forward guidance, la anticipación de que seguirán el ciclo de recortes.
Estos tres miembros del Comité fueron la directora del Banco de la Reserva de Cleveland, Beth M. Hammack; el presidente del banco de la Reserva de Minneapolis, Neel Kashkari y la presidenta del Banco de la Reserva de Dallas, Lori K. Logan.
Acerca de esta división, el presidente Powell señaló, en la última conferencia que dictó como Presidente, que tuvieron “una discusión bastante vigorosa”.
Explicó que el número de colegas que apoyan un aumento en la tasa de la política monetaria se incrementó. “La pregunta ahora sobre la orientación de tasas es si debía cambiar desde ahora”, subrayó.
El todavía banquero central aclaró que las decisiones en el Comité no suelen tener un curso predeterminado y que se toman reunión tras reunión.
En el comunicado detallaron que los indicadores recientes de la economía de Estados Unidos, sugieren que la actividad económica se ha expandido a un ritmo sólido.
“La creación de empleo se ha mantenido baja respecto del promedio y la tasa de desempleo apenas ha variado en los últimos meses. La inflación es elevada, reflejando en parte el reciente aumento de los precios mundiales de energía”, subrayaron.
La Fed es uno de los pocos bancos centrales que tienen un mandato dual, donde tienen que velar al mismo tiempo por mantener la estabilidad de precios en torno a 2% y el máximo empleo.
Medio Oriente y la cautela del Comité
En el comunicado, los miembros del FOMC indicaron que “los acontecimientos de Medio Oriente contribuyen a un alto nivel de incertidumbre sobre las perspectivas económicas.”
“Creo que seremos muy cautelosos con el choque de precios de energéticos. Aún no han tocado el techo”, agregó.
Dijo que el choque por los precios del petróleo estaba afectando a Europa y Asia, mucho más que a Estados Unidos, pero agregó que sus efectos terminarán también por llegar a esta latitud y podrían ser mucho más visibles.
Apenas el martes, economistas del Banco Mundial explicaron en un análisis que el choque de precios de energéticos puede tener importantes implicaciones en la inflación global y en la actividad económica.
Esto porque los bancos centrales tendrán que valorar su intervención en una nueva ola de incrementos de la tasa, lo que endurecería las condiciones financieras del mercado e impactaría la capacidad de crecimiento de las economías.
Dirección hawk y el piso para los emergentes
Para analistas de Oxford Economics; Banco Base; Grupo financiero Monex coincidieron en que los detalles de la conferencia de prensa que acompañaron a la decisión, dirigen la postura hacia un terreno hawkish.
Tal como explicaron expertos de Oxford Economics, una postura hawk/ halcón, indica poca tolerancia a la inflación.
La directora de análisis económico y financiero de Banco Base, Gabriela Siller, destacó que estamos frente a una Fed “muy prudente”, pese a que tiene un mandato dual”. Consignó que ahora están siendo más cautelosos, en la eventualidad de que siga la guerra y al incorporar el impacto de los aranceles en los precios.
La experta de Banco Base, junto con economistas de Monex así como de la plataforma de inversiones Fintual, expresaron que esta postura más cautelosa pone un piso a los bancos centrales de economías emergentes, como la de México.
De acuerdo con Rolando Rogers, quien es portfolio manager de Fintual, señaló que el diferencial de tasas se ha reducido al nivel más bajo del promedio histórico que ha sido de 500 puntos.
“Este diferencial es muy relevante sobre el atractivo de la moneda de emergentes. Se trata del rendimiento que ofrece el mercado emergente. Si la Fed tiene un enfoque más pausado, esperaríamos que los emergentes no seguirán bajando la tasa”, detalló.
Aparte, la directora de análisis económico, cambiario y bursátil de grupo financiero Monex, Janneth Quiroz observó que “asumiendo que Banco de México recortará 25 puntos base en mayo para llevar su tasa objetivo de 6.75 a 6.50%, el diferencial de tasas entre México y Estados Unidos se ubicaría en aproximadamente 275 puntos base.
Ese nivel sería especialmente relevante porque representaría el diferencial más estrecho desde 2016. Ese atractivo se atenúa, pero no desaparece.
Mientras, la directiva de Banco Base dijo que la prudencia de la Fed tendría que ser un común denominador entre el resto de los bancos centrales emergentes. Contrastó esta cautela con la intención de miembros de la Junta de Gobierno de Banco de México que ya dijeron que aplicarán un nuevo recorte en la tasa, en la decisión de la próxima semana. La diferencia es que en la Fed, tienen un mandato dual y en Banxico tienen un objetivo único de preservar la estabilidad de precios.
Las minutas correspondientes a esta reunión de la Fed, serán divulgadas en la segunda semana de mayo y la próxima reunión monetaria del Comité está programada para los días 16 y 17 de junio. Para ese momento será Kevin Warsh quien presidirá la reunión.