Banco de México mantiene su tasa de interés en 6.5%

La Junta de Gobierno de Banco de México dejó sin cambio la tasa de fondeo en 6.50% y advirtió que “será apropiado mantenerla en su nivel actual”.

En una decisión tomada de forma unánime, advirtieron que la postura monetaria es adecuada para enfrentar los retos del entorno macroeconómico.

Entre los retos destacaron “los derivados del contexto internacional”. La directora de análisis económico, cambiario y bursátil de Monex, Janneth Quiroz, dijo que esta guía de acciones futuras resulta importante porque es la primera decisión monetaria de Banxico que se toma tras el tratado de Paz en Medio Oriente, evento que restaría presión a los precios internacionales de petróleo y al choque de inflación externa.

En el comunicado explicaron que para tomar la decisión, la Junta de Gobierno evaluó el panorama inflacionario; valoró los niveles observados del tipo de cambio, la ausencia de presiones de demanda en la economía y el grado de restricción monetaria implementado.

El economista jefe de Finamex Casa de Bolsa, Víctor Gómez Ayala, agregó que con esta decisión, la postura de la tasa se mantiene en posición neutral, lo que significa que no incentiva el ahorro ni desalienta a la inversión.

En el comunicado de la decisión, destacó el único ajuste a la baja en el pronóstico de inflación del segundo trimestre, “debido a niveles menores a lo previsto en la inflación no subyacente en ese periodo”. 

Es decir, recorta a 4% su pronóstico de inflación para el periodo de abril a junio desde 4.1% que esperaba en la decisión de mayo.

Y mantuvieron sin cambio la proyección de que al cierre de 2026, la inflación promediará en 3.5% y que convergerá hacia el objetivo puntual de 3% en el segundo trimestre del 2027. 

Esta proyección de llevar la inflación al objetivo puntual entre abril y junio del próximo año, la tienen sin cambio desde febrero pasado.

Persisten riesgos en la inflación

Tal como se observa en el comunicado, ajustaron al alza la previsión de la inflación subyacente para el segundo, tercero y cuarto trimestre del 2026 a 4.2; 3.8 y 3.5%, respectivamente desde 4.1; 3.7 y 3.4% que tenían en mayo.

La inflación subyacente es considerada la mejor medida de la tendencia de los precios, ya que excluye los bienes y servicios con mayor volatilidad, como los agropecuarios y los energéticos, cuyos movimientos suelen responder a factores estacionales o externos.

Además de revisar al alza esas previsiones, la Junta de Gobierno reconoció “sesgo al alza en el horizonte del pronóstico de inflación” al identificar cinco riesgos que pueden desviar sus estimaciones.

El primero considera nuevas disrupciones por políticas comerciales o un impacto inflacionario de los conflictos geopolíticos.

El segundo es la persistencia de la inflación subyacente, cuyos pronósticos son los que sufrieron más revisiones al alza. Los otros riesgos corresponden a afectaciones climáticas; presiones de costos y una tendencia a la depreciación del peso mexicano.

En contaste identificó como riesgos a la baja una actividad económica menor a la anticipada en México y/o Estados Unidos; un menor traspaso de aumentos en los costos y menores presiones por la apreciación que registra la moneda nacional desde el año pasado

La comparación con mayo es relevante porque en esa decisión, la Junta de Gobierno afirmó que con ese ajuste concluía el ciclo iniciado en marzo de 2024. 

Calibrar la pausa

Analistas de Pantheon Macroeconomics advirtieron que la votación unánime refuerza la señal de que la Junta se siente cómoda manteniendo las tasas sin cambio, especialmente después de la decisión dividida de mayo y marzo.

En aquellas decisiones, los recortes de la tasa se aplicaron en votación por mayoría, con la oposición de los subgobernadores Galia Borja y Jonathan Heath.

Entre marzo del 2024 y mayo del 2026, Banco de México redujo la tasa de referencia de 11.25% a 6.50% tras aplicar 15 recortes graduales. 

En ese periodo solo hizo dos pausas, la primera en mayo y junio del 2024, después del recorte inicial que llevó la tasa a 11% y la segunda, en febrero de este año, cuando dejó la tasa sin cambio en 7%, interrumpiendo una racha de 11 reducciones consecutivas.