Un peligroso juego

La importancia que tiene para un país mantener una positiva percepción sobre la salud de sus finanzas es tan evidente que no se requiere de elaboradas teorías económicas o financieras para demostrarlo.

Todo país requiere de la plena confianza de los mercados respecto de su capacidad de pago, refinanciación y repago. Un factor fundamental que permite acceder al mercado de deuda, en condiciones de razonable eficiencia financiera, para financiar las políticas públicas a un relativo bajo costo, impulsando así el crecimiento económico y coadyuvando a mantener bajo control el déficit fiscal.

Por el contrario, carecer de dicha confianza implica para cualquier país que se cierren las puertas al endeudamiento o que se reciba una penalización vía mayores tasas de interés, que terminan por entorpecer la tasa de crecimiento, impactar negativamente el déficit fiscal y generar una potencial espiral de mayores costos, mayor déficit que conducen en últimas a un creciente deterioro en la percepción del mercado y que resultan de nuevo en mayores tasas de interés. Un perverso circulo vicioso.

Una sencilla y simple dinámica económica, que cualquier político puede entender sin necesidad de estudios profundos en economía.

Es claro entonces que es muy arriesgado para cualquier país poner en tela de juicio (tan siquiera remotamente) su capacidad para honrar los compromisos de deuda adquiridos.

Dado el enorme costo económico que implica un deterioro de la percepción del mercado sobre la capacidad de pago de un país, es verdaderamente irresponsable, tan siquiera dejar entrever esa posibilidad.

Sin embargo, lo que es tan evidente en términos económicos deja de serlo en términos políticos.

Lo demuestran los últimos acontecimientos en Estados Unidos, donde la negociación política para lograr que se apruebe un incremento del límite máximo de endeudamiento se ha visto fuertemente entorpecida por una motivación, puramente electoral, introducida por el Partido Republicano, que persigue golpear al gobierno de Obama en un importante periodo preelectoral, buscando así disminuir su capacidad para obtener la reelección en los próximos comicios del 2012.

Un peligrosísimo juego , que desafía los mercados financieros globales.

Un rápido acuerdo político en el Congreso de ese país es más que necesario para no crear presiones de más para los mercados de deuda y por extensión a los accionarios y de materias primas.

Los políticos lo saben: no es para nadie un secreto que la incertidumbre es una vieja y conocida enemiga de las inversiones.

Es de vital importancia que se anteponga el interés común al interés partidista, el afán de ganar unos puntos en la precampaña para la Presidencia de Estados Unidos, no es una justificación valida para mantener a los mercados globales pendiendo de un hilo.

*Carlos F. Pinilla es VP de análisis y estrategia de mercados de Total Value Group. cpinilla@totalvaluegroup.com