El caos se hizo patente en los grandes bancos de inversión este lunes, por las pérdidas que les podría ocasionar la  liquidación masiva de activos de Archegos Capital Management, un fondo de cobertura con sede en Estados Unidos.

Ayer 29 de marzo, los principales perdedores por el escándalo fueron los grandes bancos por ser los más expuestos a este fondo, así como las empresas chinas de tecnología.

Las acciones de Nomura, el principal banco japonés de inversión,  se desplomaron 16% en lo que fue su peor pérdida en más de una década. Los papeles de Credit Suisse, por su parte, cayeron 13.83%, mientras que los de  Deutsche Bank perdieron 3.32%, los de Wells Fargo 3.32% y  los de Morgan Stanley 2.63 por ciento.

El banco  de inversión suizo Credit Suisse y la firma japonesa Nomura informaron que podrían registrar pérdidas multimillonarias ligadas a Archegos Capital Management.

Credit Suisse señaló que las pérdidas derivadas de su participación en el fondo "podrían ser significativas y materiales para los resultados del primer trimestre".

Mientras que Nomura dijo en un comunicado que se encuentra calculando las posibles pérdidas y el impacto que esta situación puede tener en sus resultados financieros.

“El monto estimado de la reclamación contra el cliente es de aproximadamente 2,000 millones de dólares sobre la base de los precios de mercado al 26 de marzo. Esta estimación puede variar en función de la liquidación de la transacción y las fluctuaciones en las primas del mercado”, dijo Nomura en el comunicado.

La más grande

El viernes, Morgan Stanley y Goldman Sachs forzaron al fondo propiedad del exanalista de Tiger Asia, Bill Hwang, liquidar 30,000 millones de dólares, según información de The Wall Street Journal. Se trata de la más grande liquidación que se ha registrado en una década.

Acciones chinas también sufrieron ventas relacionadas con Archegos el viernes. ViacomCBS y Discovery Communications perdieron más del 27%, mientras que este lunes no contuvieron el zarpazo y volvieron a caer 6.68%, a 45.01 dólares; y 1.60%, a 41.23 dólares, en ese orden.

Otras empresas expuestas fueron Farfetch, cuyos papeles cayeron 6.32% ayer 29 de marzo; mientras que los títulos de GSX Techedu retrocedieron 18.53%, a 31.78 dólares.

“En el mercado de capitales se observó el riesgo asociado con la venta masiva de empresas tecnológicas chinas y estadounidenses, que se dio al cierre de la sesión del viernes. Ayer se confirmó que la empresa Archegos Capital Management fue la responsable de estas operaciones de más de 20,000 millones de dólares”, indicó un reporte de Banco Base.

“Sin duda, el sobreapalancamiento de Archegos Capital Management, forzará a las casas de corretaje a revisar sus libros. Si miran las acciones por las que se apostó incorrectamente, Wall Street deberá evaluar si la recuperación bursátil con forma de V se le ha ido de las manos”, explicó el analista Ed Moya, de la firma Oanda.

Según especialistas los fondos de cobertura piden dinero prestado a los bancos para invertir a cambio de atractivos intereses, un proceso conocido como margin call. Ello permite que los fondos apalanquen el efectivo y aumenten sus posiciones, lo que podría generar ganancias superiores si sus apuestas son buenas.

“Si las operaciones realizadas con margen se vuelven difíciles los bancos le pedirán al cliente que ofrezca más dinero como garantía para limitar las pérdidas potenciales”, expuso en una nota el analista de The Motley Fool, Dan Caplinger.

Consideró que los errores que cometió Archegos pueden enseñar a cualquier inversionista acerca de los peligros de realizar apuestas agresivas en su cartera a través del comercio de margen.

“Pocos inversionistas tienen acceso a las decenas de miles de millones de dólares en financiamiento como el que tenía Archegos. Pero la mayoría de los corredores ofrecen cuentas de margen a los clientes, y si no conoce las reglas, invertir con margen puede causarle grandes problemas”, remató Caplinger.

Sanciones

Archegos es uno de los llamados fondos "Tiger Cub", fondos de cobertura establecidos por ex empleados del legendario fondo de cobertura estadounidense Tiger Management. Fue creado por Bill Hwang, un ex corredor de Tiger que fue condenado por abuso de información privilegiada por la SEC en 2012. Ese año el fondo cerró tras reconocer, ante un tribunal federal en Newark, Nueva Jersey, haber negociado con información privilegiada.

Según el Departamento de Justicia de Estdos Unidos, Tiger Asia cosechó 16 millones de dólares en ganancias ilícitas en 2008 y 2009. Tras el asesto Hwang abrió el family office Archegos, que se especializa en acciones públicas principalmente en Estados Unidos, China, Japón y Corea.

De acuerdo con el diario inglés Financial Times contaba con 10,000 millones de dólares en activos la semana pasada. (Con información de Judith Santiago)

¿Qué pasó con Archegos?

¿Qué?

El fondo de cobertura Archegos Capital Management estuvo detrás de las ventas masivas de empresas de tecnología el viernes pasado, como ViacomCBS y otras firmas chinas.

Se vio obligado a abandonar una posición de entre 15,00 y 20,000 millones de dólares que se apalancó a 80 millones de dólares.  Es una de las liquidaciones de fondos más grandes en años.

¿Quién?

Archegos es un family office especializado en acciones de Estados Unidos, China y Corea. Poseía exposiciones masivas a compañías como Viacom CBS, Discovery Communications y Baidu, entre otras.

¿Cómo?

La orden de liquidación de 10,500 millones de dólares por Goldman fue ejecutada en bloques por Morgan Stanley e hizo temblar en Bolsa a compañías chinas como Tencent Music, GSX Techedu, Vipshop, iQIYI y Baidú, que perdieron entre el 10 y 50% de su valoración bursátil, así como ViacomCBS y la operadora Discovery. El fondo gestionaba más de 10,000 mdd.

Perjudicados

El problema en el caso de Archegos es que más de un banco de inversión le permitió operar con un fuerte apalancamiento, y por tanto, creó una reacción en cadena donde Morgan Stanley y Goldman salieron al mercado para deshacerse de las posiciones de Archegos. Los otros dos bancos de inversión con exposición a estas inversiones, Credit Suisse y Nomura, anunciaron pérdidas millonarias asociadas a Archegos.