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La depreciación cambiaria afecta los números de Cemex
Pese a que el EBITDA aumentó 1% interanual, la cementera registró una pérdida neta de 821.7 millones de dólares en el periodo de julio a septiembre.
Los débiles resultados trimestrales de Cemex no sorprendieron. La cementera reportó un incremento anual de 5% en sus ventas consolidadas y una pérdida cambiaria que incrementó las pérdidas de la controladora en 821 por ciento.
Las ventas netas consolidadas de Cemex crecieron 5% a 3,967 millones de dólares en el tercer trimestre, según informó al mercado. El incremento en ventas tuvo origen en Europa (9%), Centroamérica, Sudamérica y el Caribe (24% en conjunto) y Estados Unidos (4 por ciento).
Con lo anterior, en los primeros nueve meses del año, las ventas netas sumaron 10,577 millones de dólares, 8% más respecto del mismo periodo del 2010, logrando con ello sumar cuatro trimestres de crecimiento en ventas en términos anuales.
El volumen de ventas se redujo en 1% para el cemento gris por la disminución en México, España y Egipto, mientras que los volúmenes de concreto se incrementaron 4% en el tercer trimestre a tasa anual. Los precios subieron 2 y 3%, respectivamente.
No obstante, hubo pérdidas netas de la parte controladora por 822 millones de dólares, un incremento de 821% respecto de los 89 millones del tercer periodo del 2010.
Cerca de 85% de las mermas es explicado por pérdidas cambiarias de 217 millones de dólares e instrumentos financieros relacionados con las acciones de Cemex por 339 millones, indicó Maher Al-Haffar, vicepresidente de Asuntos Corporativos de la empresa en la conferencia telefónica.
En lo que corresponde a la deuda, Cemex informó que el total, excluyendo notas perpetuas, se ubicó en 17,294 millones de dólares. Fernando González, vicepresidente de Finanzas y Administración de la cementera, no descartó que se busque refinanciar la deuda al 2014.
Títulos de Cemex suben tras reporte
El reporte fue recibido con optimismo por parte de los inversionistas, acelerando las compras de sus títulos. Al cierre del miércoles, los CPOs de la cementera ganaron 2.65% en la Bolsa Mexicana de Valores a 5.06 pesos, mientras que su ADR en Nueva York cerró con un alza de 3.1% a 3.71 dólares. En lo que va del 2011 acumulan un retroceso de 62 y 64%, respectivamente.
Los inversionistas vieron con buenos ojos que las pérdidas se originaron de partidas virtuales como lo es el tipo de cambio, mencionó Gerardo Copca, analista fundamental de MetAnálisis. Si hoy valuáramos la deuda de Cemex, sería inferior al cierre de septiembre por la recuperación reciente del tipo de cambio , agregó al respecto.
El analista espera que los títulos de la firma sigan recuperándose y alcancen niveles adecuados , entre 5.80 y 6 pesos al cierre del año. Por otra parte, Banamex establece un precio objetivo de 4.50 pesos a 12 meses y una recomendación de riesgo alto debido a su elevado apalancamiento y la debilidad del sector de la construcción en Estados Unidos y Europa.
ana.valle@eleconomista.mx
