El último del USDA

Queridos amigos: la semana pasada el USDA emitió su último reporte sobre oferta y demanda del año, y debo decir que vino con varias sorpresas. Pero vamos a los números. En el caso del maíz a nivel mundial, incrementó la oferta en casi 1.5 millones de toneladas para ubicarse en 1,099.18 millones, mientras que por el lado del consumo el incremento fue de 3.37 millones, ocasionando una reducción en su expectativa de inventarios finales por 1.87 millones de toneladas, para quedar en 162.46.

Lo interesante vino cuando nos mostró los números para Estados Unidos, porque contrario a lo que se esperaba en el mercado, el dato de producción no se movió, quedando la oferta total en 377.03 millones de toneladas, mientras que por el lado del consumo, éste sí incrementó en 2.54 millones de toneladas al revisar a la alza el dato de exportaciones, y ojo le subió la demanda de maíz para la producción de etanol.

La pregunta que sin duda corrió en el mercado es cómo se pudo incrementar la demanda de maíz para la producción de etanol, cuando apenas el mes pasado el gobierno de Estados Unidos redujo el mandato de etanol, lo cual implica la posibilidad de una disminución en el consumo por aproximadamente 23 millones de toneladas? La respuesta es sencilla y tiene que ver con que la producción de etanol ha mostrado tener excelentes márgenes por la baja tan fuerte de precios que hemos visto en el maíz.

Mientras la producción de etanol siga siendo negocio, la demanda de maíz para producirlo seguirá estando presente. Lo anterior sin duda es alcista, y sin embargo, el mercado reaccionó a la baja.

Para aderezar el asunto, se supo de una iniciativa bipartidista que busca eliminar el mandato del etanol por completo, lo que sin duda generó nerviosismo entre los participantes del mercado y que los precios del maíz a lo largo de toda la semana se mantuvieran en terreno negativo.

Para la soya, el reporte del USDA no trajo grandes sorpresas ya que a nivel mundial los inventarios finales se incrementaron en apenas 390,000 toneladas para quedar en 70.62 millones, mientras que a nivel Estados Unidos la variación más importante estuvo del lado del consumo, al incrementarse las exportaciones y la molienda en conjunto 810,000 toneladas para dar inventarios finales de 4.08 millones de toneladas.

Curiosamente, el USDA sólo revisó a la alza las expectativas de producción en Argentina por 1 millón de toneladas, dejando a Brasil y Paraguay sin cambios, cuando todos esperaban que le incrementara a Brasil la producción. El resultado en precios fue de cierres semanales mixtos.

Finalmente, al trigo no hay cómo ayudarlo. El USDA simplemente le puso más trigo a nivel mundial al sumarle 5.04 millones de toneladas a la expectativa de producción, para ubicarla en 887.25 millones de toneladas, mientras que por el lado del consumo apenas le incrementó 998,000 toneladas, dando inventarios finales de 182.78 millones de toneladas, es decir, 4.3 millones de toneladas más que en el reporte de noviembre.

En conclusión: grano hay mucho y suficiente, lo que no va a ayudar a los precios. Habrá que estar pendientes de cómo evoluciona la demanda, ya que China ha solicitado fuertes cantidades de granos y es lo que ha evitado que los precios se caigan más rápido y más fuerte; sin embargo, se considera que el nivel de demanda actual irá disminuyendo y entonces, estaremos solamente en manos del clima y de la evolución de los cultivos en Sudamérica, que por lo pronto van viento en popa.

Hay que tomar coberturas, porque lo único seguro es que volatilidad sí va a haber y mucha!

Honor a quien Honor merece

El viernes pasado olvidé mi portafolios en un Taxi y, en un gran acto de honestidad, don Oscar Luis Zanella Figueroa, conductor de la unidad 072 del sitio 422 me lo devolvió 24 horas después con todo su contenido. Gracias, don Oscar, por recordarnos que en México sigue habiendo gente buena, honesta y trabajadora.

Lo mejor para el 2014. ¡Los veo en enero!