La Fed considera que el auge de la Inteligencia Artificial agrava el problema de la inflación

El auge de la Inteligencia Artificial (IA), cada vez más reconocido por la Reserva Federal (Fed) como uno de los factores que contribuyen a impulsar la inflación, ha dejado a los responsables de la política monetaria ante la necesidad de enfriar el resto de la economía para reducir las presiones sobre los precios, amplificadas por un sector de grandes empresas como Amazon, Apple y Anthropic, consideradas inmunes a los incrementos de tasas.

Los responsables de la Fed saben que su herramienta, tan poco precisa como es el aumento de los costos de financiamiento, tiene un impacto desigual. Dado que las empresas de IA gastan como si el dinero no fuera un problema, los economistas consideran que el peso de los incrementos de réditos recaerá en otros sectores: en las empresas y familias más dependientes del crédito, o en las pequeñas y medianas empresas que moderan sus planes de inversión a medida que se disparan los costos de financiamiento.

“Hay caminos para llegar hasta allí”, afirmó Nela Richardson, economista jefe de ADP, refiriéndose al objetivo de inflación de 2.0% de la Fed, que lleva más de cinco años sin alcanzarse. “Pero no todas las vías están abiertas”, ya que, por ejemplo, el mercado inmobiliario ya se encuentra débil y no se considera que el mercado laboral sea una fuente de inflación a través del aumento de los salarios.

“¿Qué queda? Las pequeñas empresas, porque necesitan préstamos bancarios; los consumidores, que necesitan financiar los pagos para saldar sus deudas y sus tarjetas de crédito… Quizá el mercado bursátil”, que se considera que respalda el gasto de los hogares más acomodados, pero que a menudo es vulnerable al alza de tasas de interés, señaló.

Las acciones cayeron la semana pasada, después de que un informe de inflación inesperadamente sólido reforzó las expectativas de que la Fed tendrá que subir aún más las tasas de interés.

Beth Hammack, presidenta de la Fed de Cleveland, señaló recientemente que los moderados aumentos del mercado bursátil y la ralentización de la actividad fuera del auge de la IA son ejemplos de cómo el aumento de las tasas de interés podría enfriar la economía “en cierta medida”.

“Me gusta el crecimiento… No estoy tratando de frenar el crecimiento. Solo intento frenarlo un poco para que avance a un ritmo que no ejerza demasiada presión sobre los precios”, declaró Hammack a Reuters.

Los comentarios de Hammack y otros participantes en una conferencia de la Asociación Nacional de Economía Empresarial (NABE, por su sigla en inglés) profundizan en lo que ha sido un aspecto menos debatido de los aumentos de tasas de la Fed: ¿De qué manera podrían los mayores costos de financiamiento repercutir en la economía actual y conducir a una inflación más moderada?

“Merece una explicación más detallada”

La Fed se reúne los días 27 y 28 de octubre y se espera que mantenga las tasas estables en el rango de 3.75 y 4.0 por ciento. Los responsables de la Fed afirman que probablemente sean necesarias nuevas alzas y ahora están debatiendo el ritmo y el alcance de éstas.

Kevin Warsh, presidente de la Fed, en su intervención la semana pasada en una reunión del Fondo Monetario Internacional celebrada en Tailandia, reconoció que la inversión en IA supuso una “perturbación” para los precios y la demanda, aunque considera que “en el futuro” se producirán aumentos de la riqueza y la productividad.

“Si eres un responsable de un banco central y tu labor consiste en garantizar la estabilidad de los precios y el pleno empleo, tienes que reconocer esto como una perturbación”, afirmó Warsh.

De lo que no habló fue de cómo podría tener que reaccionar la Fed ante las crecientes presiones sobre los precios, y qué significa eso más allá de los límites de un sector que se espera que invierta alrededor de 1 billón de dólares el próximo año, aproximadamente 3.0% del Producto Interno Bruto (PIB).

En su rueda de prensa tras la reunión de política monetaria del mes pasado, Warsh afirmó que no creía que la Fed “tuviera que perjudicar a los mercados laborales” para devolver la inflación a 2.0 por ciento.