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Bonos M a 10 años mantienen rendimientos de 9.25% y encarecen el financiamiento público
Mientras los Cetes a 28 días bajaron 2 puntos base y los de 175 días retrocedieron 6 puntos y el plazo a 91 días repuntó 20 puntos base, hasta 6.75 por ciento.
Los rendimientos de los valores gubernamentales mostraron movimientos diferenciados en la última subasta. Mientras los Cetes a 28 días bajaron 2 puntos base y los de 175 días retrocedieron 6 puntos y el plazo a 91 días repuntó 20 puntos base, hasta 6.75 por ciento.
Por su parte, el rendimiento de los Bonos M a 10 años se ubicó en 9.25% en los resultados de la última subasta de valores gubernamentales frente a 6.23% de los Cetes a 28 días. La diferencia de 302 puntos base entre ambos instrumentos refleja el mayor rendimiento que exige el mercado para financiar al gobierno mexicano a largo plazo.
Esta brecha es relevante porque, aunque Banco de México ha reducido alrededor de 500 puntos base su tasa de referencia desde el máximo de 11.25%, la disminución de las tasas de corto plazo no se ha traducido en una baja equivalente de los rendimientos de largo plazo.
Edgar González, asociado senior de análisis económico y deuda en HR Ratings, explicó que los rendimientos de los Bonos M a 10 años se han mantenido alrededor de 9%, en parte por los riesgos inflacionarios y fiscales que consideran los inversionistas. La prima que exigen para mantener deuda mexicana también incorpora el riesgo soberano y el déficit público, señaló.
Esta resistencia de las tasas largas limita la reducción del costo de financiamiento del gobierno federal, consignó.
El analista de HR Ratings, explicó que la reducción de la tasa de referencia ha beneficiado al costo de la deuda de corto plazo, pero no se ha reflejado en una disminución equivalente de los rendimientos de los Bonos M. Desde su perspectiva, la prima que exigen los inversionistas también incorpora el riesgo soberano y el déficit fiscal.
La demanda por los instrumentos fue particularmente elevada en los Cetes a 175 días, donde los inversionistas solicitaron títulos por 48,217 millones de pesos, frente a una colocación de 18,000 millones de pesos.
La demanda también fue contundente en los Cetes a 707 días; solicitaron 45,590 millones de pesos que representó 2.45 veces del monto colcado, de 18,600 millones.
En el plazo de 28 días, los inversionstas solicitaron 12,913 millones de pesos, y se asignaron 5,000 millones con un rendimiento de 6.23% cercano al 6.25% registrado en la subasta previa.