Hay diésel: Peso fuerte

Varios factores han presionado al tipo de cambio peso-dólar en las semanas recientes.

Los dos más importantes son la reducción del diferencial de tasas de interés entre Mexico y el resto del mundo; en segundo lugar, la fuerte presión sobre los precios de la energía, en especial el reciente nerviosismo relacionado con el precio del diésel.

De sobra está decir que ambos se correlacionan: si se reduce la presión en los precios de los energéticos, la expectativa de inflación es menor y por ende se reducen las presiones sobre las tasas de interés.

Mientras que la gasolina mueve a los consumidores, el diésel mueve la economía pesada: barcos, trenes, camiones de carga, tractores agrícolas y maquinaria de construcción.

A finales de septiembre de 2026, el mercado del diésel experimentó un estrangulamiento histórico debido a una combinación de factores geopolíticos y estructurales, llevando el precio promedio en Estados Unidos a un récord histórico de 6.53 dólares por galón el 22 de septiembre.

Para poner esto en perspectiva, iniciamos el año cerca de los 3.46 dólares por galón, lo que representó un incremento de casi el 88% en solo unos meses.

La guerra entre Estados Unidos e Irán interrumpió severamente las rutas y la capacidad de refinación en el Medio Oriente.

Al mismo tiempo, los constantes ataques ucranianos con drones devastaron la infraestructura de refinación de Rusia, obligándola a pasar de ser un exportador masivo de diésel a un importador neto.

Ante el temor de desabasto interno, China suspendió sus exportaciones de combustibles refinados al mercado internacional. Las reservas globales de destilados cayeron muy por debajo de sus promedios de cinco años justo antes del inicio del invierno en el hemisferio norte, una temporada de alta demanda estacional.

Por último, ante el incremento de precios, el presidente Trump amenazó con suspender las exportaciones de diésel que realiza Estados Unidos para contener la escasez y disminuir los precios a nivel doméstico.

México resultaría gravemente afectado si se prolongase esta crisis. El país consume en promedio alrededor de 440,000 barriles diarios de diésel; de éstos 169,000 barriles diarios (el 38% del consumo) provienen casi en su totalidad de refinerías en los Estados Unidos (el 98%).

Así pues, la posibilidad de una crisis más aguda en el mercado de diésel se sumó al fortalecimiento del dólar contra otras monedas provocado por la reciente alza de tasas que hizo la Reserva Federal en Estados Unidos (Fed) y a la declaración del Banco de México de un aparente deslinde de las decisiones futuras de la Fed para propiciar el fuerte brinco de la cotización del dólar.

Afortunadamente, a pesar de no haber noticias sobre el fin de la guerra, los gobiernos reaccionaron.

El pasado viernes los países del G7 coordinaron una liberación masiva de reservas estratégicas de 100 millones de barriles (front-loaded con diésel); el mismo día, el presidente Trump anuncio el retiro de la amenaza de suspender las exportaciones.

Esta semana las presiones en el mercado de energéticos se han enfriado; asimismo, varios datos económicos publicados en Estados Unidos reflejan un crecimiento menos fuerte del que se percibía, lo cual ha reducido las expectativas de aumentos a la tasa de interés por parte de la Fed, y ¿qué cree? El tipo de cambio regresó su cotización por debajo de los 18 pesos.

No pierda el foco; por más decepcionantes que sean las noticias en el terreno político nacional y que el país recupere de manera pírrica algo de crecimiento, el valor del dólar contra el peso depende casi en su totalidad de lo que pase en el exterior.

Si usted cree que la distensión de esta semana llego para quedarse venda sus dólares, si cree que las presiones seguirán espere mayores niveles del tipo de cambio.

Solo para terminar le recomiendo que observe el ambiente en el campo geopolítico internacional en este mes como para pensar que los problemas aun no terminan.

*Rodolfo Campuzano Meza es director general de INVEX Operadora de Fondos de Inversión.

El país consume en promedio alrededor de 440,000 barriles diarios de diésel; de éstos 169,000 barriles diarios (el 38% del consumo) provienen casi en su totalidad de EU