Dólar se deprecia tras tregua geopolítica y la política de la Fed

El dólar acentuó su racha bajista a partir de la última semana de junio, perdiendo terreno frente a las principales divisas globales y de mercados emergentes.

Analistas coinciden en que un alivio en las tensiones internacionales y las perspectivas sobre la política monetaria en Estados Unidos restaron el atractivo de la moneda como activo de refugio.

El Índice Dólar (DXY), del Intercontinental Exchange, que compara al dólar con una canasta de seis monedas de referencia, retrocedió 0.08% al nivel de 98.90 unidades, en la jornada de este martes.

La racha bajista cobró fuerza el 24 de junio, fecha que marcó un punto de inflexión en los mercados financieros. El detonante principal fue el sorpresivo anuncio de una tregua geopolítica entre Estados Unidos e Irán, lo que redujo significativamente la prima de riesgo en los mercados internacionales.

Desde dicha fecha, el DXY anota un descenso de 2.67 por ciento. Pero desde que comenzó la guerra en Medio Oriente, el indicador presenta un incremento de 1.35 por ciento.

En lo que va del presente año, el índice dólar regsitra un ligero incremento de 0.51 por ciento.

El índice dólar es un indicador que mide el valor del dólar estadounidense en comparación con una canasta de seis monedas extranjeras principales, como el euro, el yen japonés, la libra esterlina, el dólar canadiense, la corona sueca y el franco suizo.

Con un panorama internacional menos adverso, los grandes fondos de inversión abandonaron las posiciones seguras en billetes verdes para migrar hacia activos de mayor rendimiento en economías en desarrollo.

Gerónimo Ugarte Bedwell, economista en Jefe de Valmex Casa de Bolsa, dijo que “la tregua ha debilitado al dólar a través de dos canales. Primero, ha reducido la demanda precautoria por activos refugio y favorecido nuevamente posiciones de mayor riesgo. Segundo, la reducción de la prima geopolítica ha contribuido a moderar los precios del petróleo y, con ello, parte del riesgo inflacionario para Estados Unidos”.

Explicó que “junto con las mayores recompras de bonos de largo plazo anunciadas por el Tesoro, ha generado una corrección reciente en las tasas largas: el Treasury a 10 años cayó alrededor de 8 puntos base, hacia 4.63 por ciento. Sin embargo, las tasas permanecen en niveles elevados y continúa presente una prima asociada a la trayectoria fiscal de Estados Unidos, por lo que no interpretamos este movimiento como el inicio de una tendencia sostenida a la baja”.

El analista de Valmex Casa de Bolsa agregó que se suma un entorno de mayor apetito por riesgo, que reduce la demanda defensiva por dólares.

“No obstante, persisten presiones inflacionarias y fiscales que pueden mantener elevadas las tasas estadounidenses, particularmente en los plazos largos”, dijo.

“En las últimas semanas, el dólar ha sido presionado a la baja por la reconfiguración de las expectativas de los inversionistas sobre el rumbo de la política monetaria de la Fed, considerando el desempeño de los datos macroeconómicos estadounidenses”, escribió la directora de Analisis en Monex Casa de Bolsa, Janneth Quiroz.

Añadió que dicho ajuste generó un entorno favorable para sus principales contrapartes, destacando la apreciación generalizada de las divisas de los países del G-10, así como del 79% de las monedas de economías emergentes.

Las ganadoras frente al dólar

Del 24 de junio al 25 de agosto, la moneda que más se aprecia es el peso colombiano con 9.91%, seguido por el rand sudafricano con 4.58% y muy de cerca el peso mexicano que tiene un avance frente al dólar de 3.86 por ciento.

A esta lista se le suma la libra esterlina con una ganancia de 3.34%, la corona sueca con 2.73%, el euro con 2.71%, el dólar canadiense un 2.64%, el yen japonés (1.61)%, el yuan chino (1.14%), así como el franco suizo (1.02%).

Gerónimo Ugarte, consideró que el escenario continúa contemplando un alza adicional de la Fed hacia finales de 2026, dada la persistencia de las presiones inflacionarias.

“Por ello, vemos espacio para episodios de recuperación del dólar conforme el mercado vuelva a incorporar una postura monetaria más restrictiva. En este contexto, los próximos mensajes de la Fed serán relevantes: una señal más firme respecto al control de la inflación podría elevar nuevamente las tasas estadounidenses y generar una corrección parcial de la depreciación reciente del dólar”.

Por su parte, Janneth Quiroz argumentó que el dólar estadounidense continuará afectado por la presión de los vendedores, derivada de la recompra de deuda gubernamental y la política monetaria.