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Empresas deportivas con potencial para invertir
El sector indumentaria deportiva es uno de los que mayor crecimiento ha mostrado en la industria de consumo, por lo que empresas como Nike, Under Armour y Lululemon pueden resultar interesantes para los inversionistas a mediano plazo.
A lo largo de los últimos años, el sector de indumentaria deportiva ha sido uno de los de mayor crecimiento en la industria de consumo. Compañías como Nike (NKE), Under Armour (UA) y Lululemon (LULU) presentan características bastante diferentes en cuanto a sus fortalezas y debilidades. Sin embargo, las tres alternativas podrían resultar interesantes para los inversionistas a mediano plazo.
Nike es el campeón de peso pesado en la industria de indumentaria deportiva. La firma cuenta con una capitalización de mercado de casi 71,000 millones de dólares, lo cual implica un nivel de estabilidad y solidez financiera que difícilmente puedan proveer otras empresas del sector.
Además, desde una perspectiva de negocio, Nike es particularmente sólida. Luego de décadas invirtiendo grandes sumas de dinero para convertirse en sponsor de las principales estrellas del deporte a escala mundial, la marca se ha consolidado en una franca posición de liderazgo en la industria. Su logo es uno de los más valiosos y reconocidos en el planeta, lo cual es una ventaja estratégica clave para la empresa.
Su nivel de diferenciación de marca le permite a Nike obtener márgenes de rentabilidad superiores a los de la competencia gracias al poder de fijación de precios que esto implica. Además, a la hora de lanzar nuevos productos o incrementar su participación en diferentes categorías, esta diferenciación es una ventaja clave.
Teniendo en cuenta el tamaño de la empresa, la firma genera tasas de crecimiento bastante atractivas. Sus ventas aumentaron un 11% interanual durante el último trimestre, alcanzando los 7,400 millones de dólares en el período. Los mercados emergentes son un área de crecimineto especialmente atractiva para Nike: la facturación en estos mercados se incrementó un 25% ajustada por fluctuaciones de tipo de cambio.
A diferencia de otras firmas más pequeñas en la industria, Nike cuenta con una activa política de distribución de capital. La compañía ha incrementado sus dividendos en forma ininterrumpida durante los últimos 12 años, y en el último año distribuyó 2,100 millones de dólares a sus accionistas incluyendo dividendos y recompras de acciones.
Under Armour es considerablemente más pequeña que Nike, y sus niveles de ventas están por debajo de 10% de la facturación del gigante de la industria. Si bien esto tiene sus implicancias negativas en cuanto a riesgo y volatilidad, también implica un potencial de crecimiento materialmente mayor para esta firma.
La compañía se especializa en indumentaria deportiva de alto rendiminento, y los productos están teniendo un éxito resonante en los últimos años. Las ventas de Under Armour crecieron a una tasa de 26.3% por año en promedio durante los últimos cinco. Tal vez más importante, los datos del último trimestre resultan especialmente alentadores.
Under Armour (UA)
Under Armour reportó un crecimiento interanual de ventas de 36% durante el trimestre terminado en junio de 2014, alcanzando los 642 millones de dólares en el período. Tanto las ventas como las ganancias de la empresa superaron las expectativas de Wall Street. Además, Under Armour incrementó su pronóstico de ganancias para el resto del año, lo cual confirma que el negocio goza de muy buena salud.
En el mismo sentido, la firma cuenta con un considerable margen de expansión a mediano y largo plazo. Las ventas internacionales de la marca están creciendo a un ritmo verdaderamente asombroso, aumentando en un 80% interanual durante el último trimestre hasta llegar a los 46 millones de dólares, lo cual representa cerca de 8% del total de ventas.
En comparación, es importante tener en cuenta que Nike genera más de 50% de su facturación en mercados internacionales, lo cual indica que Under Armour cuenta con un considerable margen de crecimiento internacional.
Lululemon (LULU)
Por último, Lululemon se encuentra en una situación diferente a la de Nike o Under Armour. La compañía especializada en indumentaria de alta gama para yoga y otras disciplinas deportivas se encuentra en etapa de transformación, intentando recuperarse de algunos problemas que afectaron sus ventas el año pasado.
La empresa debió retirar una considerable cantidad de productos de sus tiendas en 2013, debido a problemas con la calidad de las mismas, lo cual implicó un costo de 67 millones de dólares.
Posteriormente, uno de los fundadores de la empresa, Chip Wilson, realizó desafortunadas declaraciones públicas planteando la posibilidad de que los problemas de calidad de los productos se debieran a cuestiones físicas relacionadas con el tamaño del cuerpo de algunas mujeres.
Comprensiblemente, esto generó un aumento de las críticas, y Wilson debió renunciar a la compañía debido a las repercusiones que esto generó entre clientes y medios de prensa.
Sin embargo, Lululemon parece estar en camino de recuperación bajo el liderazgo de su nuevo CEO, Laurent Potdevin. Las ventas de la empresa crecieron un 11% durante el último trimestre, lo cual es una sólida performance para un negocio en etapa de transformación.
Además, la compañía cuenta con un atractivo potencial de crecimiento vía iniciativas tales como indumentaria para hombres o su nueva marca ivivva, diseñada para jóvenes y adolescentes. Las ventas comparables en estos dos segmentos aumentaron 9% y 39%, respectivamente, en el último trimestre, lo cual es una señal muy positiva en términos de capacidad de innovación y oportunidades de crecimiento para la firma.
fondos@eleconomista.com.mx