Diversificación de las inversiones a través de mercados internacionales

La decisión de dónde y en qué porcentaje se invierten los recursos del ahorro para el retiro debe realizarse primordialmente en función del principal objetivo del sistema de pensiones: maximizar el rendimiento esperado del patrimonio de los trabajadores con un enfoque de largo plazo.

¿Cómo se puede alcanzar el objetivo de maximizar los recursos pensionarios?

Se debe tener consciencia de que en un horizonte de tiempo amplio ocurren altibajos; a este patrón de variabilidad se le denomina técnicamente volatilidad. Derivado de lo anterior, es fundamental que las Siefores cuenten con un abanico amplio de opciones de inversión en diferentes clases de activos y en diferentes geografías.

¿La inversión en mercados internacionales provee diversificación?

La inversión de recursos en los mercados internacionales contribuye a mitigar la presión que ejerce el volumen de los fondos administrados como proporción del mercado financiero local, ya que su tamaño limitaría fuertemente su liquidez y movilidad en caso de sólo estar invertidos localmente.

¿Cómo ha evolucionado la inversión de las Siefores en mercados internacionales?

La reforma a la Ley del SAR del año 2002 permitió un límite de inversión en mercados internacionales de 20% de los activos de las Siefores.

Dentro de este límite se considera la inversión en instrumentos de deuda y renta variable.

¿A cuánto asciende actualmente la inversión de las Siefores en mercados internacionales?

Actualmente las Siefores destinan en promedio el 17.3% del portafolio total del sistema a instrumentos emitidos en mercados internacionales, siendo la composición de este portafolio internacional de 12% en instrumentos de renta fija (2.1% de los recursos totales) y 88% en índices bursátiles (15.2% del portafolio total).

Como parte de la evolución del régimen de inversión, se estableció que las Siefores pueden replicar índices de mercados internacionales con un margen de holgura de +/- 6.5% en la participación de las acciones que los integran. Lo anterior permite que las estrategias de inversión puedan elegir qué emisoras tendrán una mayor participación dentro del portafolio.

¿Cuáles son las zonas geográficas con mayor participación dentro del portafolio internacional de las Siefores?

La diversificación geográfica del portafolio internacional de las Siefores se integra de la siguiente manera: 68.3% en índices bursátiles listados en América*; 14.1% en instrumentos de renta fija emitidos en Norte América; 12.7% en índices de mercados asiáticos; 4.2% en índices bursátiles Europeos y 0.6% en el índice bursátil de Australia.

¿Cuáles son las ventajas de la diversificación?

Los fondos de pensiones a nivel mundial buscan diversificar sus portafolios para lograr rendimientos competitivos en el largo plazo, por lo que es necesario canalizar las inversiones hacia diferentes sectores y geografías, ya que la mejor forma de protegerse de la volatilidad es una adecuada diversificación; entre mayores alternativas de inversión existan, más posibilidades hay de diversificar los portafolios de inversión y, por lo tanto, ser menos vulnerables a situaciones coyunturales y lograr los mejores rendimientos en el largo plazo.