Mejora marginal a la expectativa del PIB no cambia cautela para invertir en México: Encuesta Banxico

Ningún especialista del sector privado consultado por el Banco de México considera que éste sea un buen momento para invertir en el país, pese a que ajustaron ligeramente al alza su expectativa de crecimiento económico para este año, de 1.07 a 1.11 por ciento.

En la encuesta levantada entre el 19 y el 27 de julio, 68% de los analistas estimó que el clima de negocios permanecerá sin cambios durante los próximos seis meses; 24% anticipó una mejoría y 7% previó un deterioro. 

Entre los principales obstáculos que anticipan para el crecimiento de los próximos seis meses señalaron la inseguridad pública, la política comercial y la ausencia de cambios estructurales.

Al evaluar las condiciones de competencia para hacer negocios, los especialistas identificaron al crimen, la falta de Estado de derecho, la corrupción y la infraestructura insuficiente como las principales barreras para operar en el país.

En el apartado de la encuesta sobre competencia, identificaron a los sectores, electricidad y energía como los que encabezaron la lista de actividades con mayores problemas, seguidos por telecomunicaciones e Internet, y el mercado de crédito bancario.

El pronóstico del PIB para este año implica un ajuste al alza frente a 1.07% estimado el mes anterior; se ubica debajo del mínimo supuesto, y recién ajustado por la Secretaría de Hacienda, que está en 2.3% y se aproxima al mínimo que pronostican organismos internacionales como el Fondo Monetario Internacional (FMI) que recién modificó a 1.2 por ciento.

Esta previsión recabada en la encuesta incorpora un primer ajuste al alza respecto del pronóstico medio de crecimiento que tenían los especialistas el mes pasado cuando la media de los analistas consultados esperaba un avance de 1.07%, la expectativa de crecimiento más baja recabada para el PIB en 13 meses. 

Moderan expectativa de inflación

En la encuesta se puede ver una moderación en la expectativa de inflación para este año al anticipar una variación anual de 3.92% con la que se hilaron tres registros mensuales de moderación y que interrumpió la racha previa de cuatro lecturas mensuales al hilo al alza.

Bajo este contexto de crecimiento del PIB en 1.11% y una variación de la inflación en 3.92%, los especialistas esperan que la Junta de Gobierno del Banco de México dejará sin cambio la tasa objetivo en 6.49 por ciento.

Actualmente se encuentra en 6.50% tras la rebaja ejecutada en la decisión monetaria del 7 de mayo. Acción que llegó acompañado del aviso de que la Junta de Gobierno cerró el ciclo de recortes.

Presión al alza para 12 meses

Como cada mes, Banco de México recogió las expectativas de inflación que tienen los especialistas para un periodo de 12 meses.

Este dato es relevante, porque permite estimar la tasa real ex ante que sirve como referencia para determinar si la postura es restrictiva o acomodaticia.

La expectativa a 12 meses de inflación está en 4.15%, con lo que aceleró por cuarto mes consecutivo. En la encuesta del mes anterior, las previsiones llegaron a 3.93 por ciento.

La tasa real ex ante, resulta del diferencial entre la tasa nominal, que hoy se encuentra en 6.50% y la expectativa a 12 meses, que está en 4.15 por ciento. La tasa real ex ante actual se encuentra entonces en 2.35 por ciento. 

Con este nivel se encuentra ya debajo del punto medio de la neutralidad monetaria, que es 2.7 por ciento. 

La tasa neutral calculada por el mismo Banxico, está entre 1.8 y 3.6 por ciento. Expertos de Citi, han explicado que la neutralidad la postura monetaria no incide en modo alguno en la inflación ni en la actividad económica.

Ni en 10 años alcanzaremos el PIB potencial

La expectativa media del PIB que tienen para el próximo año los analistas encuestados por Banco de México, se encuentra en 1.79%; un nivel que registró un ligero ajuste al alza desde 1.76% previsto por ellos mismos el mes anterior.

Para el 2028, estiman que el PIB registrará un crecimiento de 1.90%, nivel donde se ha mantenido fluctuando desde diciembre pasado. 

En un espectro de más largo plazo, de la próxima década, estiman que la variación porcentual media será de 1.88 por ciento.

Esta tasa esperada para el PIB de México en los próximos 10 años será similar a la tasa de crecimiento que registró la economía entre el 2000 y el 2019, que fue de 1.8 por ciento.

Estados Unidos en el tablero

En la citada encuesta también otorgaron expectativas de crecimiento para Estados Unidos, que es el principal socio comercial de México.

Anticipan que la economía de aquel país registrará un crecimiento de 2.20% para este año, una tasa que incorpora un segundo incremento desde abril del 2026 pero sigue debajo del pico estimado en marzo cuando lo veían creciendo en 2.29 por ciento.

Para el próximo año anticipan una moderación en el desempeño de Estados Unidos que le llevaría a un crecimiento del PIB de 2.11 por ciento.