Mercados deben prepararse para nuevas declaraciones de Fed

Los mercados en Estados Unidos registran alzas de doble dígito en lo que va del año y lograron soportar el impacto de las declaraciones de Ben Bernanke sobre el retiro de estímulos, pero nuevas declaraciones de la Fed tendrían otro resultado.

Publicado: 25.07.2013 - 01:33

Estados Unidos destaca en el año por contar con los mercados accionarios que mayores alzas han reportado en lo que va del año. Los principales índices, Dow Jones, S&P500 y Nasdaq, han registrado alzas de 16.23%, 15.8% y 10.8%, respectivamente, mientras que en otras partes del globo los mercados registran incrementos de menos del 10 por ciento.

Medido en yenes, sólo el índice Nikkei registra un alza del 42.17% y de 23.64% medido en dólares; es por consiguiente el único mercado fuera de Estados Unidos que reporta algún incremento.

Pero desde el inicio del trimestre, los índices norteamericanos más importantes acumulan un alza promedio del 5%, mientras que el resto de los principales índices bursátiles llevan un crecimiento promedio de 6.5% por ciento.

Analistas se preguntan si el cambio del tono en el discurso de la Reserva Federal de los últimos días no ha provocado un cambio de tendencia en términos del rendimiento que han mostrado los mercados durante la primera mitad del año.

En lo que respecta al análisis de los tres principales índices bursátiles estadounidenses, si normalizamos el precio de los mismos desde inicios de 2013 tendremos entonces una imagen inferior.

SECTOR TECNOLÓGICO NO SIGUE RITMO

Dos elementos a destacar. Por un lado, el Dow Jones, es el que mejor ha evolucionado desde el inicio de 2013, y por otro, que el índice Nasdaq ha evolucionado bastante por debajo del Dow Jones y del S&P500, por lo que indica que el sector tecnológico claramente no ha evolucionado a la par de otros sectores en Estados Unidos.

Si analizamos las 30 empresas del Dow Jones, los rendimientos han sido excepcionales, salvo el caso de Caterpillar y Alcoa, únicas dos empresas que registran caídas en 2013, 4.33% y 6.34%, respectivamente.

La empresa que lidera la lista es Hewlett-Packard, con un 81.2% de incremento en 2013, mientras que la segunda que más sube en 2013 es Boeing, con un 42.32%.

Pero lo más sorprendente de todo es que un tercio de las empresas que componen el Dow Jones, acumulan alzas superiores al 27%, lo que implica un gran incremento de la capitalización de mercado de las empresas más importantes en Estados Unidos.

PREPARARSE PARA POSIBLE ANUNCIO

Es evidente entonces que las acciones norteamericanas hicieron un importante retroceso una vez que Ben Bernanke anunció que el banco central comenzaría la reducción de compra de activos para fines de 2013.

Este anuncio fue interpretado por el mercado como un retiro de las medidas de estímulo y por consiguiente, brindó un fundamento de baja expectativa, pero en las semanas posteriores esos anuncios fueron relativizados y permitieron que los principales índices norteamericanos volvieran a los máximos.

Si las condiciones macroeconómicas continúan mejorando en Estados Unidos es muy probable que la Reserva Federal haga alusión nuevamente al retiro de medidas de estímulo, lo que en el corto plazo provocaría un retroceso al igual que vimos en el mes de junio.

Recomendamos tener en cuenta la línea de tendencia que se inicia en noviembre de 2012, la misma es el soporte inmediato que tiene el índice Dow Jones.

A pesar de ello, el hecho que la Fed retire estímulo monetario es un indicio de que la economía mejora lo que implicaría en el mediano y largo plazo que las empresas estadounidenses se vean favorecidas en términos generales.

El autor es analista en Saxo Capital Markets.

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